Pay Piyasası: Yapı Kredi Bankası 2Ç2020 Sonuçları (YKBNK, Öneri: AL, HF: 3,15TL)
Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 2,18 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 3,15 TL
Yapı Kredi Bankası’nın 2020 yılı ikinci çeyrek net dönem karı 1.331mn TL olarak gerçekleşerek çeyreksel bazda %17,9, yıllık bazda ise %18,9 oranında artış göstermiştir.Bizim beklentimiz Banka’nın bu çeyrekte 1.307mn TL kar elde edebileceği yönündeyken, piyasa beklentisi 1.281mn TL idi.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Yapı Kredi Bankası’nın 2020 yılı Ocak – Haziran dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,2 oranında artarak 2.461mn TL’ye yükselmiştir.
Banka’nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %2,5 oranında gerileyerek 3,9 milyar TL’ye düşerken, regülasyonlara ve pandemi sürecinde çeşitli ücretlerin alınmamasına bağlı olarak net ücret ve komisyon gelirleri %20,2 oranında düşmüş ve 1,14 milyar TL olmuştur. Diğer faaliyet gelirlerindeki düşüş ve swap maliyetlerindeki gerilemeye (646mn TL’den 341mn TL’ye) karşın ticari kardaki azalış bu çeyrekte karın daha yüksek gelmesini engelleyen faktörler olmuştur. Diğer taraftan yine yüksek seviyede olmakla birlikte, karşılık giderlerinin %29,9 oranında azalarak 2milyar TL’ye gerilemesi ve operasyonel giderlerde hafif düşüş karı desteklemiştir.
Banka’nın net faiz marjı, kredi- mevduat makasındaki daralmanın önemli etkisiyle 33 baz puan azalarak %3,94 olarak gerçekleşmiştir.
Banka’nın özsermaye karlılığı %12,4 olarak gerçekleşirken, solo sermaye yeterlilik rasyosu 159 baz puan artarak (BDDK’nın geçici düzenlemesi hariç %16,6) %19,10 olarak gerçekleşmiştir. Banka’nın takipteki krediler oranı ise kredilerdeki artışa da bağlı olarak 41baz puan azalarak %6,66 olmuştur. Takipteki krediler karşılık oranı ise 120 baz puan artarak %67,4 olmuştur.
Banka, 2020 yılı beklentilerinde bazı revizyonlar yapmıştır. Buna göre; net ücret ve komisyon gelirlerindeki yüksek tek haneli büyüme tek haneli küçülmeye, toplam kredi risk maliyetindeki yaklaşık 225baz puanlık beklenti 300 baz puandan küçük seviyeye ve beklentinin orta / düşük onlu seviyelerde olduğu maddi özkaynak karlılığı da düşük onlu seviyelere çekilmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
