Pay Piyasası: İş Bankası 2Ç2020 Sonuçları (ISCTR, Öneri: AL, HF: 7,90TL)
Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 4,73 TL
Hedef Hisse Fiyatı :7,90 TL
İş Bankası’nın 2020 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğine göre %8,4, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %66,0 oranında artarak 1.579mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.492mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.514mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada ticari zararın beklentimizden düşük gelmesi etkili olmuştur.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte İş Bankası’nın 2020 yılı Ocak-Haziran dönemi net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,0 oranında artarak 3.035mn TL’ye yükselmiştir.
Banka’nın mevduat maliyetindeki sert düşüş devam ederken, net faiz gelirleri çeyreksel bazda %6,1 oranında artarak 6,1 milyar TL’ye yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri ise yasal düzenlemelerin yanı sıra, salgın sürecinde çeşitli ücretlerin alınmamasına bağlı olarak %21,4 oranında gerileyerek 1,14 milyar TL olmuştur. Alım satım gelirlerinin etkisiyle ticari zararda yaklaşık 522mn TL’lik gerileme yaşanmış ve ticari zarar 416mn TL’ye gerilemiştir. Banka’nın toplam karşılık giderleri ise 500mn TL’lik serbest karşılık dahil %6,8 oranında artarak 3,1 milyar TL’ye çıkarken, operasyonel giderler personel giderlerdeki düşüş (bir önceki çeyrekte ikinci çeyrekte kaydedilecek olan bazı personel giderlerinin ilk çeyreğe kaydırılmıştı) öncülüğünde %6,2 oranında düşerek 2,9 milyar TL olmuştur. İştiraklerden gelirler ise 118mn TL azalarak 499mn TL’ye gerilerken, diğer faaliyetlerden elde edilen gelirler de 244mn TL azalmıştır. Banka ilk çeyrekteki 100mn TL’lik serbest karşılığın ardından ikinci çeyrekte de 500mn TL serbest karşılık ayırmış ve toplam serbest karşılık miktarı 1.725mn TL’ye yükselmiştir.
Banka’nın Net Faiz Marjı (swap gideri hariç) kredi – mevduat makasındaki daralmanın önemli etkisiyle 9 baz puan azalarak %4,97’ye gerilemiştir. Banka’nın ortalama özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %10,4 ve %1,2 ile bir önceki çeyreğe (%9,9 ve %1,2) yakın gerçekleşmişlerdir.
İş Bankası’nın sermaye yeterlilik oranı ise net kar dışında BDDK’nın geçici yeni düzenlemesinin de katkısıyla 141 baz puan artarak %19,82’e yükselmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
