Pay Piyasası: Turkcell 2Ç2020 Sonuçları (TCELL, Öneri: AL, HF: 19,75 TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 14,78 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 19,75TL
Turkcell’in 2020 yılı ikinci çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 851,7mn TL ile hem 815mn TL’lik bizim beklentimizin hem de 845mn TL’lik piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. 2Ç2019’da şirketin ana ortaklık net dönem karı 465,2mn TL idi.
Şirketin 2020 2. çeyrek toplam hasılatı 2019 2. çeyreğe göre %11,8 artışla 6.924mn TL olmuştur. Bu büyüme temel olarak, artan data kullanımı ile genişleyen faturalı abone bazının desteklediği güçlü Turkcell Türkiye ARPU performansından kaynaklanmaktadır. Toplam maliyetler %15,5 artarken, brüt kar %3,5 artışla 1.974mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 2,3 puan azalarak %28,5 olmuştur.
2Ç2020 operasyonel giderleri 2019’un aynı dönemine göre %17,4 gerilemiştir. 2Ç2020’de diğer faaliyetlerden 337,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece, 2Ç2020 faaliyet karı 2Ç2019’a göre %6,1 artışla 1.817mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 1,4 puanlık azalışla %26,2 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket’in 2020 yılı 2. çeyrek FAVÖK’ü 2019’un aynı dönemine göre %10,6 artışla 2.824mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 0,4 puan azalışla %40,8 olarak gerçekleşmiştir. 22,1mn TL’lik net yatırım faaliyetlerinden gider ve 106,8mn TL’lik TFRS 9’a ilişkin gider sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 1.688mn TL’yi göstermiştir.
Şirketin 2Ç2020 net finansman giderleri 600,5mn TL olmuştur. 2Ç2019’daki net finansman gideri 1.059mn TL idi. 234,9mn TL’lik vergi gideri sonrası, net dönem karı 2Ç2019’a göre %77,9 artarak 853mn TL olmuştur. 1,3mn TL’lik kontrol gücü olmayan paylara ilişkin kar düşüldükten sonra ana ortaklık payına düşen net dönem karı 851,7mn TL olarak açıklanmıştır.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte şirketin Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 1.724mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.690mn TL kar açıklamıştı.
Sonuçların ardından Şirket 2020 yılı beklentilerini korumuştur. 2020 yılı için gelir büyümesi beklentisi %10-%12, FAVÖK marjı hedefi %40-%42 ve operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı beklentisi ise %17-%19 seviyesindedir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
