SASA 4. Çeyrek Değerlendirmesi
Sasa Polyester 4Ç20’de 367 milyon TL net kar açıkladı ve geçtiğimizi yılın aynı dönemine göre net karını %267 oranında artırdı. (4Ç19 Net Kar: 100 Milyon TL) Son çeyrek karının da eklenmesiyle şirketin 2020 yılı toplam net karı ise 312 milyon TL oldu. (2019/12 Net Kar: 1.06 Milyar TL) Şirketin satış gelirleri 4Ç20’de 4Ç19’a göre %142 oranında artışla 807.5 milyon TL’den 1.95 milyar TL’ye yükselirken yıllık bazda ise toplam satış geliri %82 artışla 5.04 milyar TL oldu. (2019/12 Satış Geliri: 2.76 Milyar TL)
Güçlü satış performansı ile dikkat çeken Sasa Polyester’in ana faaliyetlerinden elde ettiği kar son çeyrekte yıllık bazda %679 oranında artarak 529 milyon TL’ye yükselirken (4Ç19 Esas Faaliyet K/Z: 68 Milyon TL) 2020 yılı tamamında elde edilen ana faaliyet karı ise %316 oranında artışla 1.02 milyar TL oldu. (2019/12 Esas Faaliyet K/Z: 246 Milyon TL) Yıllık bazda esas faaliyetlerden elde edilen kar rakamındaki artışın net kara aynı oranda yansımamasında ise %459 oranında artan finansman giderlerinin etkili olduğu dikkat çekiyor. (4Ç20 Finansman Gideri: 120 Milyon TL; 2020/12 Finansman Gideri: 1.35 Milyar TL)
Satış gelirlerindeki artışa paralel olarak 4Ç20’de 4Ç19’a göre %441 oranında artışla 471 milyon TL FVAÖK rakamı elde eden Sasa Polyester,(4Ç19 FVAÖK: 87 Milyon TL) aynı dönemde FVAÖK marjını ise %10,79’dan %24,13’e yükseltti. Ar-Ge faaliyetlerine verdiği önemle sürekli yeni yatırımlar gerçekleştiren şirket, 2017 yılında toplam 450 milyon Dolar tutarındaki Poy ve Tekstürize İplik Üretim Tesisi ile Pet Tesisi (Şişe Cipsi) yatırımlarını 2020 yılı içerisinde devreye aldı. Şirket faaliyete geçen bu iki yatırımının ciroya toplam 700 milyon Dolar katkısı olacağını öngörüyor.
Finansal sonuçların şirket hisselerine olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte son 1 ayda, 3 ayda ve 1 yılda şirket payları endekse göre %24, %82 ve %179 daha iyi performans göstermiş durumda. Sektör ortalama çarpanlarına göre primli görünen Şirket payları teknik görünümde ise uzun süredir yükseliş trendinde bulunuyor. 27.50 TL üzerinde tutunmayı başarabilirse bahsettiğimiz trendin devamında 32.80 TL bir sonraki hedef olabilir.
Kaynak: Ahlatcı Yatırım
