Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 28.48
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 26.25
Potansiyel Getiri %-8
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9.3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %94.8 artışla 6.2 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8.4 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 116.4 artışla 562.3 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 148 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 91 baz puan artışla %9.1 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %37.27 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %227.5 artışla 406.5 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19.4 artışla 2.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç21’de 6.195 mn TL satış geliri (kons: 5.800 mn TL-Gedik: 5.833 mn TL), 562 mn TL FAVÖK (kons: 470 mn TL-Gedik: 470 mn TL) ve 407 mn TL net kar (kons: 332 mn TL-Gedik: 321 mn TL) açıklamıştır. 1Ç21’de yıllık %51 artışla 25,5 bin adet binek otomobil ve %17 azalışla 3,5 bin adet hafif ticari araç satışı gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %60 büyüme sergilerken, şirketin toplam satış adetleri %45 artışla 29 bin adet olmuştur. Hacim büyümesi %45 olurken, satış geliri %95 artarak fiyat artışlarının enflasyondan çok daha yüksek olduğuna işaret etmektedir. FAVÖK marjında 91bp’lık artış yaşanmış, FAVÖK ise %116’lık yükselişle 562 milyon TL olmuştur. Şirketin finansal borçları ağırlıklı olarak TL cinsindendir. Şirketin net finansman giderleri bir önceki yıla göre %9 azalarak 116 milyon TL olarak açıklanmıştır. Böylelikle şirket 407 milyon TL net kar elde etmiştir. Şirket önceden açıkladığı 2021 yılı beklentilerini değiştirmemiştir. Buna göre; yurtiçi pazarın 700 bin adet (2020: 808 bin adet), şirketin satış adetlerinin 100 bin adet (2020: 100 bin adet) (Skoda hariç)), yatırım harcamaları ise 360 milyon TL (2020: 142 mn TL) olarak beklenmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 4,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçları güçlü ve beklentilerin üzerindedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
