Beklentilere paralel karlılık…
Mevcut Fiyat (Kapanış) 18,06
Hedef Fiyat 25,41
Getiri Potansiyeli 40,7%
- Ereğli Demir ve Çelik, 2021 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %460,9 artışla piyasa beklentisine yakın 3.183,5 milyon TL net dönem karı açıkladı. Şirketin 2021 yılı ilk çeyreğindeki net dönem karı ise 2.617,7 milyon TL idi.
- Şirket’in cirosu 2021 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %93,6 artarak 14.333,4 milyon TL olarak gerçekleşti. Cirodaki artışta, satış hacminin kısmen azalmasına rağmen birim fiyatlardaki yükseliş etkili oldu.
- Satış hacmi ikinci çeyrekte yıllık %0,4 daralmayla 2.012 bin tona geriledi. Yurt içi satışlar yıllık %6,5 artarken, yurt dışı satışlar %20,7 azaldı. Toplam satış hacmindeki ihracat payı ise %20,2 olarak gerçekleşti.
- 2021 yılı ilk çeyreğinde 663 dolar olan yassı ürün satış fiyatı ikinci çeyrekte yıllık %55,6 artışla 828 dolara yükselirken, uzun ürün fiyatı ilk çeyrekteki 662 dolardan yıllık %68,8 artarak 763 dolara çıktı.
- Şirket’in, 2021 yılı ilk çeyreğinde 3.654,1 milyon TL olan brüt karı, ikinci çeyrekte yıllık %352,9 artarak 5.382,9 milyon TL olarak gerçekleşti. Brüt kar marjı ise 21,5 puan artışla %37,6’ya yükseldi.
- Şirket, 246 milyon TL operasyonel giderler sonrası yıllık %419,6 artışla 5.137 milyon TL esas faaliyet karı elde etti. Esas faaliyet kar marjı ise 22,5 puanlık artışla %35,8 oldu.
- Şirket’in FAVÖK’ü 2021 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %320,6 oranında artarak 5.617,4 milyon TL olarak gerçekti. 2020 yılı ikinci çeyreğinde %18 olan FAVÖK marjı, 2021 yılı ikinci çeyrekte %39,2’ye yükseldi. 2021 yılının ilk çeyreğindeki FAVÖK marjı ise %36,8 idi.
- İlk çeyrekte 250 USD/ton olan Şirket’in ton başına FAVÖK’ü, ikinci çeyrekte 336 USD/ton’a yükseldi. 2020 yılı ikinci çeyreğinde ise ton başına FAVÖK 103 USD/ton seviyesindeydi.
- Son çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 1,8 milyon TL gider yazılırken 135,2 milyon TL finansman geliri elde edildi.
- Şirket’in 2021 yılı birinci çeyrek sonunda 203,5 milyon TL olan net nakit pozisyonu, ikinci çeyrek sonu itibariyle 948,4 milyon TL’ye yükseldi.
- 2021 yılı ikinci çeyrekte satış hacimi beklentimize paralel gerçekleşirken birim fiyatlar beklentimizi aştı. 2021 ilk yarı sonrasında beklentilerimizi revize ederken Ereğli’nin 2021 yılında 8,4 milyon ton mamul satacağını ve ortalama fiyatın 741 dolar seviyesinde olacağını tahmin ediyoruz. 2021 yılsonu ciro tahminimiz 51.952 milyon TL olurken FAVÖK ve net karın sırasıyla 18.416 milyon TL ve 13.030 milyon TL olacağını öngörmekteyiz. Mevcut durumda EREGL için 25,41 TL olan pay başı hedef fiyatımızı değiştirmiyor, %40,7 getiri potansiyeli ve Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyesiyle Araştırma Model Portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.
Kaynak: Bizim Menkul
