Turkcell 3Ç2021 Sonuçları (TCELL, Öneri: AL, HF: 22,50TL)
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 16,66 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 22,50TL
Turkcell’in 2021 yılı 3. çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 1.429mn TL ile hem 1.218mn TL’lik beklentimizin hem de 1.285mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen satış gelirleri ve düşük gerçekleşen finansman giderleri etkili olmuştur. 3Ç2020’de şirketin ana ortaklık net dönem karı 1.211mn TL idi.
Şirketin 2021 3. çeyrek toplam hasılatı 2020 3. çeyreğe göre %22,3 artışla 9.354mn TL olmuştur. Bu büyümeyi temel olarak, Turkcell Türkiye’nin büyüyen abone bazı, artan veri ve dijital servis gelirlerinin yanı sıra uluslararası operasyonlar ve cihaz satışları desteklemiştir. Toplam maliyetler %22,6 artarken, brüt kar %21,6 artışla 2.926mn TL’ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı ise 0,2 puan azalarak %31,3 olmuştur.
3Ç2021 operasyonel giderleri 2020’nin aynı dönemine göre %35,3 artmıştır. 3Ç2021’de diğer faaliyetlerden 240mn TL gelir kaydedilmiştir.(3Ç2020’de 1.213mn TL net gelir kaydedilmişti) Böylece, 3Ç2021 faaliyet karı 3Ç2020’ye göre %19,8 azalışla 2.516mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı 14,1 puanlık azalışla %26,9 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan Şirket’in 2021 yılı 3. çeyrek FAVÖK’ü 2020’nin aynı dönemine göre %18,7 artışla 4.030mn TL’ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise 1,3 puanlık azalışla %43,1 olarak gerçekleşmiştir. 22,1mn TL’lik net yatırım faaliyetlerinden gider, 64,1mn TL’lik TFRS 9’a ilişkin gider ile 2,1mn TL’lik iştiraklerden zararlar sonrasında finansman öncesi faaliyet karı 2.472mn TL’yi göstermiştir.
Şirketin 3Ç2021 net finansman giderleri 641,6mn TL olmuştur. 3Ç2020’deki net finansman gideri 1.561mn TL idi. 401,6mn TL’lik vergi gideri sonrası, ana ortaklık net dönem karı 3Ç2020’ye göre %18 artarak 1.429mn TL olmuştur. Üçüncü çeyrekteki net dönem karıyla birlikte şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 3.647mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı dönemindeki 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 2.935mn TL idi.
Turkcell’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 21,00TL’den 22,50TL‘ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi de koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
