Ereğli Demir Çelik 4Ç2021 Sonuçları
Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 29,08 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 38,50 TL
“Erdemir, 4Ç2021’de 4.723mn TL ile Beklentilerin Üzerinde Ana Ortaklık Net Dönem Karı Elde Etti’’
Şirket’in 4Ç2021’deki ana ortaklık net dönem karı hem bizim beklentimiz olan 4.253mn TL’nin hem de piyasa beklentisi olan 4.605mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiş ve 4.723mn TL (409mn USD) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 1.859mn TL (257mn USD) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %148,9 oranında büyüme göstererek 25.167mn TL’ye yükselirken, brüt kar 9.245mn TL olmuştur. 4Ç2020’de brüt kar 2.433mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 12,7 puan artmış ve %36,7 olmuştur. Operasyonel giderler ise %75,3 oranında artarak 392,5mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden 416,8mn TL gelir kaydedilirken faaliyet karı 9.270mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2020’de şirketin faaliyet karı 2.158mn TL idi.
İlgili dönemin FAVÖK’ü ise 9.579mn TL (931mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde ise şirket 2.685mn TL (347mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı TL bazında, bir önceki yılın aynı döneminde %26,6 iken 4Ç2021’de %38,1’e yükselmiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 144 USD/ton’dan 4Ç2021’de 418 USD/ton’a yükselmiştir.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 2mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 10,5mn TL gider kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 1.721mn TL’yi göstermiştir. 2.724mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 4.723mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4. çeyrek karıyla birlikte şirketin 2021 yılı ana ortaklık net dönem karı 15.527mn TL’yi göstermiştir. (2020: 3.309mn TL)
Erdemir’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 25,00TL’den 38,50TL‘ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
