Halkbank 4Ç2021 Sonuçları
Öneri “EKLE”
Kapanış Fiyatı: 4,83 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 7,05 TL
“Halkbank’ın 4Ç2021’deki Net Dönem Karı 1,29 Milyar TL ile Beklentilerin Bir Miktar Üzerinde Gerçekleşti…”
Halkbank’ın 2021 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı 1.293mn TL ile bizim beklentimiz olan 1.275mn TL’ye paralel, piyasa beklentisi olan 1.152mn TL’nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın üçüncü çeyrekteki net dönem karı 92,2mn TL idi.
4Ç2021’deki görece yüksek kar rakamına karşın, Banka’nın 2021 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %42 oranında düşerek 1.508mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kredi mevduat makasındaki genişleme ve TÜFE endekslilerde kullanılan enflasyonun %19’dan %36’ya yükselmesi (yılsonu enflasyonu) ile TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelirin 7,66milyar TL artarak 10,6milyar TL’ye çıkması sonrasında, Banka bu çeyrekte 19,91 milyar TL net faiz geliri kaydetmiştir. Banka’nın yılın üçüncü çeyreğindeki net faiz geliri 4,27 milyar TL idi. Net ücret ve komisyon gelirleri de %11,4 artarak 1,26 milyar TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Öte yandan, swap giderlerinde swap maliyetlerindeki düşüş kaynaklı 2,7 milyar TL’den 2,1 milyar TL’ye gerileme gözlenirken, ticari zarar 2,73 milyar TL’den 7,2 milyar TL’ye yükselmiştir. Bununla birlikte karşılıklarda yüksek kur artışına bağlı olarak 705mn TL’den 10,2 milyar TL’ye yükseliş yaşanması karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Ayrıca, operasyonel giderlerde personel giderlerindeki artış ve kurdaki yükselişe bağlı olarak %25,6’lık çeyreksel artış gözlenmiş ve toplam operasyonel giderler 3 milyar TL’ye çıkmıştır.
Halkbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu, görece yüksek karın etkisiyle 104 baz puan artış kaydetmiş ve son çeyrekte %14,47 seviyesine çıkmıştır.
Halkbank’ın hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranının %17’ten %21 seviyesine yükseltilmesine karşın tahminlerde yapmış olduğumuz değişikliklere bağlı olarak 5,73TL’den 7,05TL‘ye çıkartıyoruz. Hisse için daha önceki “EKLE” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
