Öneri: “AL”
Fiyat 41,90 TL
Hedef Fiyat: 65,50 TL
Potansiyel Getiri 56%
Güçlü Yönler
Güçlü talep koşullarının devam ettiği ve ana iş kolu olan lastik güçlendirme alanında Kordsa’nın sektörün üzerinde büyümesi, güçlü ilk çeyrek finansalları
Salgında yaşanan hammadde tedarik sıkıntısını başarılı şekilde yönetmesi, hammadde fiyatlarındaki artışları satışlara yansıtabilme kapasitesi
Kompozit tarafta; sivil havacılıkta en kötünün geride kaldığı beklentisi diğer yandan sivil havacılık sektörünün toparlanmasından bağımsız olarak satışlarını artırma hedefi
Borçluluk oranlarında makul seviyelerin korunmasının (net borç/FAVÖK: 2,8x) inorganik büyüme stratejilerini desteklemesi
Farklı kıtalardaki konumu ve döviz tabanlı gelirleri (%77 USD, %23 EUR)
Riskler
Jeopolitik gerginliklerin ve küresel büyümelerde aşağı yönlü risklerin artması NY66 hammaddesinde olan mücbir sebep, navlun ve konteyner problemlerinin sürmesi
Artan hammadde fiyatlarının marjlarda baskı yapma riski
Dolar’ın özellikle TL, IDR (Endonezya Rupisi) ve BRL (Brezilya Reali)’ye karşı değer kaybetmesi
Kordsa’nın İNA ve benzer şirket çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değeri 12.742mn TL’dir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
