Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 66,30 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 93,80 TL
“Arçelik’in 2Ç2022 Ana Ortaklık Net Dönem Karı 259mn TL ile Piyasa Beklentisinin Altında Gerçekleşti…”
2022’nin 2. çeyrek finansallarına göre Arçelik’in ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %51,3 azalışla 259mn TL olmuştur. Bizim beklentimiz 329mn TL, piyasa beklentisi ise 583mn TL idi.
Şirket’in 2Ç2022 satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %122,3 artışla 32.305mn TL olmuştur. 2. çeyrek satışlarının %30’unu oluşturan yurtiçi satışlar %103,3 oranında artış kaydederken, yurtdışı satışlar %131,6 oranında yükselmiştir. Yurtdışı satışlardaki artışın 7,2 puanı organik büyümeden kaynaklanırken, kur etkisinin 76,5 puan olumlu etkisi olmuştur. Yurtdışı satışlardaki artışın 47,9 puanı ise şirket satın alımlarından kaynaklanmaktadır. Satışların maliyeti ise artan hammadde fiyatları ve TL’nin değer kaybının yarattığı maliyet artışına bağlı olarak yıllık %124,2 oranında yükseliş kaydetmiştir. Brüt kar %117,8 artışla 9.568mn TL olurken, maliyet artışı ile kapasite kullanım oranının düşmesinin de etkisiyle brüt kar marjı 0,6 puan azalışla %29,6 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise %139,4 artışla 8.009mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net gelirler 361mn TL’yi göstermiştir. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %79,9 artışla 1.920mn TL olurken, faaliyet karı marjı ise 1,4 puan azalışla %5,9’a gerilemiştir.
2Ç2022 FAVÖK’ü ise %63,8 artışla 2.341mn TL’yi göstermiştir (Piyasa beklentisi: 2.560mn TL). FAVÖK marjı ise 2,6 puan azalışla %7,2 olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden 34mn TL gelir, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 13mn TL gider yazılmıştır.
Finansman tarafında ise net giderler 1.637mn TL olmuştur. 36mn TL’lik vergi geliri sonrasında, ana ortaklık net dönem karı geçen sene 2. çeyreğe göre %51,3 azalarak 259mn TL’ye gerilemiştir. Şirketin ana ortaklık karı üstünden hesaplanan net kar marjı da geçen sene aynı çeyreğe göre 2,9 puan azalarak %0,8 seviyesine gerilemiştir.
2. çeyrek karıyla birlikte Arçelik’in 6 aylık ana ortaklık net dönem karı 1.424mn TL’yi göstermiştir. 2021’in aynı döneminde bu rakam 1.623mn TL seviyesindeydi.
Kaynak: Ziraat Yatırım
