Öneri: AL
Mevcut Fiyat (TL) 239.60
Hedef Fiyat (TL) 322.00
Getiri Potansiyeli (%) 34.4%
Temmuz Ayı Satışları / Değerlendirme: Olumsuz
Türk Traktör’ün paylaştığı aylık verilere göre, 2022 yılı Temmuz ayında toplam traktör üretimi aylık bazda %43 azalırken, yıllık bazda %28 oranında azalmıştır. Toplam üretim Temmuz ayında 2.300 adet düzeyinde gerçekleşmiştir. Traktör ihracat adedi Temmuz 2022 döneminde yıllık %5 azalış ile 1.161 seviyesine gerilemiştir. Türk Traktör’ün yurt içi satış adedi ise yıllık %13 azalışla 1.604 olarak görülmektedir.
■ Şirket’in 2022 Ocak-Temmuz döneminde traktör üretim yıllık %14 oranında azalarak 24.455 adet gerçekleşti. Geçen yılın aynı döneminde üretim adedi 28.536 idi.
■ Türk Traktör’ün 2022 Ocak-Temmuz döneminde ihracatı yıllık %7 oranında artış göstererek 9.415 adete ulaştı. Geçen yılın aynı döneminde adet sayısı 8.794 seviyesindeydi.
■ Şirket’in 2022 Ocak-Temmuz döneminde yerli üretim yurt içi satışları ise yıllık %24 oranında daralarak 14.852 adet olarak gerçekleşti. 2021 Ocak-Temmuz döneminde ise söz konusu adet sayısı 19.470’ti.
■ 2022 Beklentiler: i) Türkiye Traktör Pazar büyüklüğünün 53.000-59.000 adet aralığında gerçekleşmesi ii) iç piyasa traktör satışlarının 26.500-30.000 adet aralığında gerçekleşmesi iii) İhraç traktör satışlarının 16.500-18.500 adet aralığında gerçeklemesi ve iv) yatırım harcamalarının 600-800 milyon TL civarında olması öngörülmektedir.
■ Genel değerlendirme: Yurt içi satışlarda devam eden daralmaya ek olarak ihracattaki zayıflık dolayısıyla ilgili gelişmeyi TTRAK payları için olumsuz olarak değerlendiriyoruz. Türk Traktör için 12-aylık hedef fiyatımız 322,00 TL seviyesinde bulunurken, önerimiz de AL yönünde. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 Endeksi’nin %18 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 7,6x F/K ve 6,6x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Kaynak: Deniz Yatırım
