Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 53,20
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 62,90
Potansiyel Getiri %18
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %11,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %174,7 artışla 4.6 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %174,7 artışla 8.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %28,6 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %97,5 artışla 562.5 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %144,3 artışla 1.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 681 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 474 baz puan düşüşle %12,1 olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 191 baz puan düşüşle %15,3 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %12,93 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %61,5 artışla 363.3 milyon TL olmuştur. 2022 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %118,6 artışla 780.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,6 artışla 5.7 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç22’de 4.639 mn TL satış geliri (kons: 4.587 mn TL-Gedik: 4.646 mn TL), 563 mn TL FAVÖK (kons: 551 mn TL-Gedik: 551 mn TL) ve 363 mn TL net kar (kons: 349 mn TL-Gedik: 347 mn TL) açıklamıştır. TL bazında satış gelirleri yıllık %174,7; USD bazında %45,5’lik artışla 4.639 milyon TL olmuştur. Şirket, ana iş kolu olan endüstriyel iplik ve kord bezi segmentinde bir önceki yıla göre %175 artışla 3.952 milyon TL gelir elde etmiştir. İleri kompozit malzemelerde ise yıllık %149 yükseliş yaşanmıştır. Güney Amerika gelirleri yıllık %146 artış gösterirken, Avrupa ve Kuzey Amerika gelirleri sırasıyla %163 ve %218 büyüme göstererek satış gelirlerinin artışına katkı sağlamıştır. Aynı zamanda Asya gelirleri de %165’lik yükseliş kaydetmiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %97,5 yükselirken, FAVÖK marjı esas olarak artan emtia, enerji ve kimyasal maliyetlerin artışıyla çeyreklik bazda 681bp daralmıştır. Net kar yıllık %61,5 artış göstermiştir. Şirketin net borcu TL bazında %15,6 artarken USD bazında %6,6 yükseliş göstermiştir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 6,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
