Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 107 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 165,00TL
Şirketin 2Ç2022’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %131,1 oranında artarak 1.676mn TL’ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi 1.604mn TL, bizim beklentimiz ise 1.681mn TL idi.
BİM’in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %98,3 oranında artarak 34.030mn TL’ye yükselirken (Piyasa beklentisi: 33.457mn TL), satışların maliyeti ise %100,1 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %90,3 oranında artarak 6.132mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da yıllık 0,8 puan azalarak %18’e inmiştir.
BİM’in operasyonel giderleri ise aynı dönemde %83,8 oranında artmış ve 3.962,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 97,7mn TL net gelir kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %106,5 artışla 2.267mn TL olmuştur. 2. çeyrek FAVÖK rakamı ise %82,6 artışla 2.768,6mn TL olurken (Piyasa beklentisi: 2.798mn TL), FAVÖK marjı 0,7 puan azalışla %8,1’e inmiştir.
İkinci çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 152,3mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman öncesi faaliyet karı %103 artışla 2.419mn TL olarak gerçeklemiştir. Finansman tarafında 267mn TL’lik net gider kaydedilmiştir. 469mn TL’lik vergi gideri sonrası ana ortaklık net dönem karı %131,1 oranında artışla 1.676mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket, Ocak-Haziran döneminde 3.018mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde Şirket, 1.410mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Şirket ayrıca 2022 satış beklentisini revize etmiştir. Buna göre satış gelirlerinin %100-110 artması beklenmektedir (Önceki %75(±5)). %8,5(±0,5) olan FAVÖK marjı beklentisi ile %3,2’lik yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentisi ise değişmemiştir.
BİM’in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 132,50TL’den 165,00TL‘ye yükseltiyoruz. Daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
Kaynak: Ziraat Yatırım
