Endeksin Üzerinde Getiri
Fiyat (TL/hisse) 33,64
Hedef Fiyat(TL/hisse) 38,33
Potansiyel Getiri %14
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/09 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %18,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %135,1 artışla 18.5 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %122,9 artışla 46.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25,5 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 333,9 artışla 23.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %317,8 artışla 55.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 725 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 5.927 baz puan artışla %129,4 olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 5.557 baz puan artışla %119,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %34,38 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %220,5 artışla 10.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %296,9 artışla 27.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,5 artışla 755.5 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Holding, 3Ç22’de 10.873 mn TL net kar (kons: 9.483 mn TL) açıklamıştır. Özellikle enerji ve bankacılık sektörlerindeki iştiraklerden gelen güçlü net performansı, konsolide net karı desteklemiştir. Bu iş kollarındaki oldukça güçlü büyümeye kıyasla, hayat dışı segmentin zayıf performansı nedeniyle finansal hizmetlerin net kar üzerindeki etkisi sınırlı kalmıştır. Enerji üretim segmentinde güçlü getirilerle olumlu performans görülmüştür. Yapı malzemeleri segmentinde, alternatif yakıt kullanımı devam eden enflasyonist baskıları dengelemiştir. Perakende sektöründe hızlanan satış gelirleri büyümesi, enflasyonist ortamda operasyonel karlılığı artırmıştır. Bankacılık segmentinde güçlü müşteri kazanımı, operasyonel performansı desteklemiştir. Artan TÜFE’ye endeksli tahvillerden güçlü getiriler ve TL kredi faizlerinden gelen güçlü karlılık sonrası bankacılık segmenti net kar katkısı yıllık %431 yükselişle 7,0 milyar TL olmuştur. Hem perakende hem de dağıtım segmentinin katkısıyla enerji segmenti net kar katkısı yıllık %255 artışla 1,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Sanayi segmenti bu çeyrekte önceki çeyreğe göre daha olumlu performans sağlayarak yıllık %98 yükselişle 460 milyon TL ve güçlü talep, artan kapasite kullanım oranı ve operasyonel verimlilik sonrası yapı malzemeleri katkısı yıllık %365 büyümeyle 286 milyon TL olmuştur. Diğer taraftan perakende segmenti önceki çeyreğe göre güçlü performansla 55 milyon TL’lik net kâr desteği sağlamıştır. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
