Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 81,80
Hedef Fiyat(TL/hisse) 93,62
Potansiyel Getiri %14
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,7 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %73,2 artışla 4.7 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %133,7 artışla 18.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK’ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %35,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %11,7 düşüşle 314.7 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %76,7 artışla 2.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 309 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 646 baz puan düşüşle %6,7 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 376 baz puan düşüşle %11,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %42,99 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %31,7 düşüşle 184.7 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net karı %67,7 artışla 1.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,9 artışla 7.6 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 4.679 mn TL satış geliri (kons: 5.022 mn TL-Gedik: 4.650 mn TL), 315 mn TL FAVÖK (kons: 374 mn TL-Gedik: 336 mn TL) ve 185 mn TL net kar (kons: 164 mn TL-Gedik: 136 mn TL) açıklamıştır. TL bazında satış gelirleri yıllık %73,2 artışla 4.679 milyon TL olmuştur. 2022 yılında TL bazında yıllık %134, USD bazında %30 artışla 18,4 milyar TL satış geliri açıklamıştır. Lastik güçlendirme segmentinde personel ve enerji maliyetlerindeki artışa rağmen hacimsel büyüme %2 olarak gerçekleşmiştir. Kord bezi segmenti satış gelirleri önceki çeyreğin %10 üzerinde, yıllık %75 artışla 40 milyon dolar olmuştur. Şirketin 4Ç22’de satın aldığı Microtex 9 milyon dolar satış geliri elde etmiştir. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %11,3 düşerken, FAVÖK marjı artan enerji, personel ve hammadde maliyetleri nedeniyle çeyreklik bazda 309bp daralmıştır. Net kar yıllık %31,7 gerilemeyle 185 milyon TL olmuştur. Şirketin net borcu çeyreklik olarak TL bazında %6,9 artış kaydetmiştir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 6,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
