Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 80,05
Hedef Fiyat(TL/hisse) 114,06
Potansiyel Getiri %42
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %74,4 artışla 2.4 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %30,3 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 128,9 artışla 313.9 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 386 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 316 baz puan artışla %13,3 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %44,91 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %102,5 artışla 251.7 milyon TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %483,3 artışla 1.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 1Ç23’de 2.363 mn TL satış geliri (kons: 2.435 mn TL-Gedik: 2.449 mn TL), 314 mn TL FAVÖK (kons: 292 mn TL-Gedik: 336 mn TL) ve 252 mn TL net kar (kons: 323 mn TL-Gedik: 311 mn TL) açıklamıştır. Şirket 28 Temmuz 2022’de yaklaşık 1,7 milyon ton gri klinker kapasiteli Kayseri ve Niğde tesislerinin satışını 110 milyon euro bedelle tamamlamıştır. Bu kapasite, şirketin toplam klinker kapasitesinin yaklaşık %25’ine denk gelmektedir. Bu nedenle, 1Ç23’te bu kapasitenin şirketin faaliyetlerinden hariç tutulduğu belirtilmelidir. 1Ç23’te yurtiçi satış gelirleri yıllık %110 artarken, ihracat gelirleri %35 yükseliş göstermiştir. İhracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı %71’den %55’e gerilemiştir. Şirket 1Ç23’te 103 milyon TL (1Ç22: 93 mn TL) net finansal gider ve 67 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (1Ç22: 8 mn TL-ertelenmiş vergi gideri) yazmıştır. 1Ç22’de 124 milyon TL net kar açıklayan şirket, bu çeyrekte 252 milyon TL net kar elde etmiştir. Hisse 2023 yılı beklentilerine göre 4,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçlar beklentilere paraleldir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
