Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 39,20
Hedef Fiyat(TL/hisse) 50,00
Potansiyel Getiri %28
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %75,1 artışla 21.8 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %13,8 artışla 14.2 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 7.280 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 3.509 baz puan düşüşle %65,2 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %63,36 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %26,2 düşüşle 6.1 milyar TL olmuştur. Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,8 artışla 869.1 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Holding, 1Ç23’te 6.087 mn TL net kar (kons: 6.427 mn TL) açıklamıştır. 1Ç23’te yapı malzemeleri, enerji, bankacılık ve finansal hizmetler sektörlerindeki iştiraklerinden gelen net kar katkısı diğer segmentlerine göre nispeten daha güçlü olmuştur. Sanayi ve digital segmentlerinin, yüksek enflasyonun maliyetler ve marjlar üzerindeki baskısı sonrası net kar katkısı negatif yönde olmuştur. Bankacılık segmenti net kar katkısı yıllık %40 yükselişle 4,6 milyar TL olmuştur. Enerji segmentinde ise hem perakende hem de dağıtım tarafında güçlü ciro artışlarına paralel olarak güçlü net kar katkısı sağlanmış ve segmentin net kâr büyümesi yıllık %49 artışla 1,5 milyar TL olmuştur. Yapı malzemeleri segmentinde, güçlü talep, artan kapasite kullanım oranı ve faaliyet verimliliği sonrası net kar katkısı yıllık oldukça güçlü şekilde %330 büyümeyle 267 milyon TL olmuştur. Finansal servisler tarafında ise hayat dışı segmentin katkısına bağlı olarak yıllık %42 büyüme ile 106 milyon TL’lik kar katkısı görüyoruz. Öte yandan, Sanayi segmenti ise önceki çeyreğe kıyasla nispeten daha güçlü bir performans sergilese de, yıllık olarak %33 azalışla 379 milyon TL net kar katkısı verebilmiştir. Digital segmentin net kar katkısı ise yıllık %53 azalışla 17 milyon TL olmuştur. 2022 yıl sonunda 3,1 milyar TL, 1Ç22’de 7,7 milyar TL olan Holding solo net nakit pozisyonu 1Ç23’te 6,5 milyar TL olmuştur. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
