Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 8,79
Hedef Fiyat(TL/hisse) 12,00
Potansiyel Getiri %37
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2023/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %65,2 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %114,1 artışla 4.7 milyar TL olmuştur. FAVÖK’ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %2,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %75,8 artışla 1.1 milyar TL olmuştur. FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.485 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 502 baz puan düşüşle %23,0 olmuştur. Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %66,40 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %35,7 düşüşle 632.1 milyon TL olmuştur. Net nakdi 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,6 artışla 5.8 milyar TL olmuştur.
Sonuç: Holding, 1Ç23’te 632 mn TL net kar (kons: 952 mn TL) açıklamıştır. Net kar yıllık %36 azalış kaydetmiştir. 1Ç23’te petrol ürünleri segmenti hariç bilanço tutulması operasyonel marjlarda gelişime neden olmuştur. Güçlü operasyonel figürlere rağmen; tek seferlik giderler, daha düşük kur ve yeniden değerleme kazancı net karı baskılamıştır. Holding, 0,1 milyar TL net diğer gelir (1Ç22: 0,5 mlr TL; 4Ç22: 1,8 mlr TL) ve 0,5 milyar TL net finansal gider (1Ç22: 0,3 mlr TL; 4Ç22: 0,8 mlr TL) yazmıştır. Efektif vergi oranı %20 olmuştur. Düşük marjlı işlerden çıkış hedefi/stratejisi ile potansiyeli bulunan sektörlerde inorganik büyüme iştahını grubun geleceğe yönelik nakit akışı görünümü açısından olumlu buluyoruz. Karel ve Insider gibi son yatırımlar, teknoloji şirketleri, Maksipak’ın entegrasyonu, büyüyen ambalaj sektörü, Doğan Yatırım Bankası’nın piyasaya sürdüğü yeni ürünler, Mediterra Capital (bir özel sermaye şirketi) ile doğrudan erişim sağlayan işbirliği ve sıcak yatırım fırsatı olduğuna inanıyoruz. Galatawind aracılığıyla yenilenebilir enerji sektöründeki yatırımlar önümüzdeki birkaç yıl içinde güçlü bir büyüme katalizörü olabilir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
