Aksa Enerji Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Değer kaybeden Türk Lira ‘sına rağmen Aksa Enerji güçlü 3. Çeyrek sonuçlarıyla, piyasa beklentilerinin üstünde performans gösterdi. Şirket’in satışları 3. Çeyrekte yıllık %12 büyürken, FAVÖK marjıda yıllık bazda 4pps arttı. Aksa Enerji Antalya Doğalgaz Santrali’nin Türkiye’deki en verimli doğalgaz santrallerinden biri olması,
şirketin rekabet avantajını arttırırken, aynı zamanda şirketi doğalgaz zammına en toleranslı şirket yapıyor. Şirket ikili anlaşmalara koyduğu maddeyle, doğalgazdaki zammı müşterilerine yansıtabilmesi de şirketin zam karşısındaki diğer avantajlarından. Şirket spot piyasa fiyatlarının yükselmesiyle birlikte ikili anlaşmalarını azaltıp, spot piyasa satışlarına ağırlık vermesi şirketin karlılığını arttıracaktır. 3 Çeyrekte, yüksek marjinli fueloil santrallerine yüksek talep olması şirketin sene sonu karlılığını ve FAVÖK marjını olumlu yönde etkileyecek.
Potansiyel Katalistler
Türkiye’deki en verimli doğalgaz santrallerinde biriyle rekabet gücü oldukça yüksek
Aşağı Yönlü Riskler
Lira’nın değer kaybetmesi
Değerleme
İNA değerlememiz sonucunda ulaştığımız hisse başına 3.96 TL olan hedef fiyatımız %35 oranında yükseliş potansiyeline işaret etmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Kasım Portföy Önerileri
