Garanti Bankası Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Banka yakın gelecekte piyasaları tanımlamaya devam edeceğini düşündüğümüz hareketli ortamda karlılığını devam ettirme konusunda görece olarak başarılı olmaya devam edecektir. GARAN net faiz marjı yönetimindeki güçlü performansıyla diğer benzer bankalardan kendini ayrıştırmayı başardı. Buna ek olarak, Bankanın komisyon gelirleri yılın ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %14’lük bir artış göstererek, büyük bankaların hepsinin üzerinde bir büyüme gerçekleştirdi. Garanti Bankası varlık kalitesi açısından da güçlü performans sergilemektedir. Takipteki krediler ve Grup II kredilerinin toplamının mevcut kredilere oranı çeyreksel bazda benzer bankalar arasından en büyük düşüşü göstererek %5.1’e geriledi. İspanyol Banka BBVA’nın %15 GARAN hisseni alarak yönetim kontrolünü ele geçirebilecek duruma gelmesi de uzun vadede Banka için pozitif olacaktır. Fitch, BBVA’nın yönetim kontrolünü ele geçirmesinin ardından, Bankayı pozitif izlemeye aldı.
Potansiyel Katalistler
Makro ihtiyati önlemlerde gevşeme, TCMB’den gelebilecek olası faiz indirimleri
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Beklenin altında ekonomik büyüme, likidite koşullarında kötüleşme
Değerleme
Garanti Bankası diğer bankaların ortalama 2014T Fiyat / Kazanç ve Fiyat / Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %24 ve %23 primli işlem görüyor. Ancak, bankanın kısa vadede hem gelir hem de fonlama kaynaklarındaki çeşitlilik ve kanıtlanmış karlılık performansıyla primli işlem görmeye devam edeceğini
düşünüyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Aralık Portföy Önerileri
