İş Bankası Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
İş Bankası, benzer büyük bankalara göre (AKBNK, GARAN) iskontolu işlem görüyor. Ancak, net faiz marjı açısından güçlü 3Ç14 performansının dördüncü çeyrekte de devam etmesini beklerken, bankanın varlık kalitesinin benzer bankalara göre daha iyi bir durumda olduğunu düşünüyoruz. Takipteki kredi oranı ve grup II kredi oranı %1.6 ve %1.7 ile geçen çeyreğe göre sabit seviyelerde bulunmaktadır.
Potansiyel Katalistler
Bünyesindeki cam şirketlerin halka açıklık oranın artması, AVEA hisselerinin satışı, Milli Reasurans ve Paşabahçe hisselerinin halka arzı.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Beklenin altında ekonomik büyüme, likidite koşullarında kötüleşme. Ayrıca, İş Bankası Munzam Vakfı’nın olası hisse satışının hisse fiyatlarında kısa vadede bir miktar baskı oluşturabileceğini bekliyoruz.
Değerleme
İş Bankası diğer bankaların ortalama 2014T Fiyat / Kazanç ve Fiyat / Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %19 ve %23 iskontolu işlem görüyor. Bu iskonto Akbank ve Garanti gibi benzer büyük özel bankalara göre daha da yüksektir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2014 Aralık Portföy Önerileri
