Endeksin Üzerinde Getiri
Hisse Fiyatı: 30,76 TL
Hedef Fiyatı: 46,24 TL
Yükseliş Potansiyeli: %50
➢ 4Ç23’ün başlangıcından itibaren, AUF mekanizması uzatılmadı. Aksa Enerji’nin mevcut üretim portföyü, Göynük’teki 270 MW’lik kurulu kapasiteli kömür/linyit santralini içeriyor; AUF’un uzatılmamasıyla birlikte Göynük kömür (linyit) santralinin 4Ç23 ve sonrasında yerel operasyonlara ivme kazandırmasını bekliyoruz.
➢ Aksa Enerji halihazırda Özbekistan’da 740 MW kurulu kapasiteyle faaliyet gösteriyor. 9 Kasım’da şirket, Özbekistan Ulusal Elektrik Şebekesi (NEGU; yerel enerji bakanlığıyla ilişkili) ile 430 MW kurulu kapasiteli bir doğal gaz kombine çevrim santralı kurmak ve işletmek için bir anlaşma imzaladı. Buradaki önemli husus, Özbekistan hükümetinin Aksa Enerji’ye bedelsiz olarak üretim için gereken doğal gazı sağlayacağı ve bunun yanında 25 yıllık USD bazlı satın alma garantisi vereceğidir. Santralin inşaat tarihi belirtilmemiş olsa da, alan tahsisleri tamamlandıktan sonra başlayacak. Ayrıca, santralin ilk inşasının ardından 12 ay içinde devreye alınacağı belirtiliyor. Genel olarak, santral tamamlandıktan sonra Özbekistan’daki kurulu kapasite 1.170 MW’a ulaşacaktır.
➢ Asya genişleme hikayesi ile Aksa Enerji Enerji üreticileri arasında bir büyüme profili sunarken, mevcut yurtdışı operasyonlardan USD cinsinden FAVÖK katkısı da olumlu bir katalizör olarak ön plana çıkmaktadır.
➢ Şirket hisseleri, 2024T 5,1x FD/FAVÖK çarpanından işlem görmekte ve BIST100 Endeksi’ni bu yıl bazında %51 oranında gerisinde kalmıştır.
Kaynak: Gedik Yatırım
