Çimsa Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
CIMSA için 12 aylık hedef fiyatımız olan 19.21 TL, %20 artış potansiyeli sunmaktadır. Şirket için “AL” tavsiyemizi koruyoruz. 2015T 5.9x FD/FVAÖK çarpanı ile işlem gören CIMSA, yurtiçi benzer şirketlere kıyasla iskontolu işlem görmektedir. Çimsa, farklı bölgelere satış gerçekleştirmesi ve ihracat yapması nedeniyle bölgesel rekabetlerden fazla etkilenmemektedir. Geniş ürün yelpazesi de Şirket’in karlılığını desteklemektedir.
Çimsa’nın %51 iştiraki olan Afyon Çimento’nun Yönetim Kurulu, ödenmiş sermayenin bedelli sermaye artırımı yoluyla 3mn TL’den 100mn TL’ye yükseltilmesine karar verdi. Sermaye artırımından elde edilecek gelirin, halihazırdaki fabrikanın şehir dışına taşınması ve modernize edilmesi için kullanılacağı belirtildi. Şirket, yıllık 450 bin tonluk üretim kapasitesini 1-1.5mn ton seviyesine çıkartmayı hedeflediğini daha önce belirtmişti ancak, kapasite artışı konusunda henüz somut bir gelişme yoktur.
Çimsa, Temmuz 2014’te, yıllık 1.1mn ton klinker üretim kapasitesine sahip olan Sançim Bilecik’i 221mn ABD$’ı karşılığında satın aldı. Rekabet Kurumu, Sançim Bilecik’in hazır beton tesislerinin devralınmasını onaylarken, klinker tesisleri için karar süreci devam etmektedir. Rekabet Kurumu’nun anlaşmayı onaylayacağını düşünüyoruz ve bu nedenle Sançim Bilecik’in devralınmasını tahminlerimize yansıttık. Satın alımın onaylanması halinde, Çimsa’nın yıllık klinker üretim kapasitesi yılda 5.5mn tondan, 6.6mn ton’a yükselecektir.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
