Mardin Çimento Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
MRDIN için 12 aylık hedef fiyatımız olan 5.01 TL, %1’lik sınırlı artış potansiyeli sunmaktadır. 2015T 6.7x FD/FVAÖK çarpanı ile işlem gören MRDIN, yurtiçi benzerlerine göre iskontolu işlem görmektedir.
2014’ün ilk 9 ayı itibariyle Mardin Çimento’nun yurtiçi satışları yıllık bazda %37 artmıştır. TÇMB verilerine göre ise, Güneydoğu Anadolu bölgesindeki satış hacmi yılın ilk 8 ayında %14 artarak diğer bölgelerdeki artışı geride bırakmıştır. Ancak bölgede son zamanlarda yaşanan politik sıkıntılar ve Ilısu Barajı gibi bazı büyük ölçekli yatırımların durması, Mardin Çimento’nun yurtiçi satışlarına baskı yaratmaya başlamıştır ve bu durumların devam etmesi halinde MRDIN’in yurtiçi satışları da olumsuz etkilenecektir.
Ortadoğu’daki siyasi tansiyonun artması nedeniyle Mardin Çimento’nun ihracatları oldukça olumsuz etkilenmiştir. İhracat durma noktasına gelmiştir. 9A14 itibariyle, Şirket’in ihracat gelirleri yıllık bazda %76 azalmıştır. Irak’taki siyasi karışıklığın devam etmesi durumunda hisse üzerinde baskı da devam edecektir.
Şirket’in satış hacminin 2015’te %3 artacağını tahmin ediyoruz. Fiyatlardaki artışın ise enflasyon oranının altında kalacağını öngörüyoruz. 2015’te ihracat hacminde bir toparlanma beklemiyoruz. Mardin Çimento’nun fiyatlama gücündeki zayıflığın devam edeceğini ve FVAÖK marjının 2015’te 3.1 puan daralacağını tahmin ediyoruz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
