Coca Cola Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
Coca-Cola İçecek (CCİ) için 12 aylık hedef fiyatımız 59.50TL %23 artış potansiyeline işaret etmektedir. CCİ uluslararası pazarlardaki olumsuz koşullara ve hammadde baskısına rağmen büyümeye devam ederek istikrarlı operasyonel performansını sürdürmüştür.
Irak’taki belirsizlik ve Kazak Tenge’sindeki devalüasyonun sınırlı etkisi. CCİ, Irak’taki olaylardan sınırlı ölçüde olumsuz etkilenmiştir (9A14 %10 büyüme). Irak, CCİ’nin konsolide satış hacminin %9’unu, uluslararası toplam satış hacminin ise %20’sini oluşturmaktadır. Diğer taraftan, CCİ Kazakistan’da Tenge devalüasyonunun etkisini fiyat artışlarıyla dengelemiş ve bölgede yılın ilk 9 ayında %21 hacim büyümesi kaydetmiştir.
Orta vade büyüme ve karlılık beklentileri. 2015’te uluslararası piyasalardaki olumsuzluklara rağmen büyümenin sürdürülmesini bekliyoruz. CCİ’nin 2014-2017 döneminde, kişi başına düşen yıllık gelir ve hane penetrasyon artışıyla %17 seviyesinde satış büyümesi gerçekleştirmesini öngörüyoruz. Yerinde tüketim oranlarındaki artış ve uluslararası operasyonların konsolide satışlardaki payının büyümesiyle (2017’de 5 puan artarak %53 seviyesine ulaşmasını bekliyoruz), FVAÖK marjının 2017 sonunda 1.1 puan iyileşerek %18 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Uluslararası genişleme planları. CCI Pakistan’da önümüzdeki 2 yıl içinde 3 yeni tesisi yatırımı gerçekleştirmeyi; Kazakistan’da 2015, Tacikistan’da 2016 yılı içinde yeni tesis açmayı planlamaktadır. Şirket’in Güney Asya ve Orta Doğu’da artan penetrasyonunu ve pazar payı kazanımlarını olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Garanti Yatırım 2015 Mali Piyasalar Stratejisi Raporu
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
