Vakıfbank Hisse Önerisi
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Bilançosunda Türk lirası yükümlülükleri en yüksek oranda olan Vakıfbank’ın, TL fonlama maliyetlerindeki azalan baskıdan faydalanmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Varlık kalitesi tarafında ise, Vakıfbank 2Ç14 ve 3Ç14’de benzer bankalar arasında en iyi performansı gösteren bankalardan biriydi. BDDK’nın kamu bankaları için yayınladığı haftalık veri, güçlü varlık kalitesi duruşunun 4Ç14’de de devam edebileceğini işaret ediyor. Buna ek olarak, VAKBN’ın yaklaşık 300 milyon lira kar kaydedeceği Visa ve Mastercard hisse satışları bankanın sermaye yeterliliği açısından olumlu olacaktır.
Potansiyel Katalistler
Güneş Sigorta, ve Vakıf Emeklilik’in satışıyla ilgili haber akışı, takipteki kredi portföyünden önemli miktarda tahsilatların devam etmesi.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Her ne kadar, mevcut fiyat seviyelerinde gerçekleşme ihtimali düşük olsa da, devam eden yüksek hisse performansı ikinci halka arz ihtimalini de artırabilir. Merkez Bankası’ndan gelebilecek olası bir faiz indirimi ise Banka için olumlu olacaktır.
Değerleme
Banka diğer bankaların ortalama 2015T Fiyat / Kazanç ve Fiyat / Defter Değeri çarpanlarına göre sırasıyla %29 ve %28 iskontolu işlem görmektedir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2015 Ocak Portföy Önerileri
