Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 606,50 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 680,00TL
“Otokar 2024 Yılının İlk Çeyreğinde Zayıf Bir Performans Sergiledi…”
Otokar 2024 yılının ilk çeyreğinde 417,3mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı dönemindeki net dönem zararı 679mn TL idi.
Şirket’in satış gelirleri 1Ç2024’te 4.896mn TL gerçekleşerek yıllık bazda %11,8 oranında artış kaydetmiştir. Dolar bazındaki büyüme ise %13 olmuş ve toplam ciro 152mn USD’ye çıkmıştır. Yurtdışı satışlar %10 artarak 2.653mn TL’ye çıkarken, yurtdışı satışların ciro içerisindeki payı %54 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, brüt kar 613,4mn TL, brüt kar marjı %12,5 olmuştur. Geçen yılın ilk çeyreğinde 89,7mn TL brüt zarar yazılmıştı. Faaliyet giderleri ise %39,3 oranında yükselerek 1.493mn TL’ye çıkan Şirket’in diğer faaliyetlerden net geliri 520,5mn TL (1Ç2023: 286,3mn TL) olmuştur. Öte yandan, Otokar bu çeyrekte 590,4mn TL negatif FAVÖK kaydetmiştir. Geçen yılın ilk çeyreğindeki negatif FAVÖK 855mn TL idi. Şirket’in net finansal giderleri, artan kredi faiz giderlerinin önemli etkisiyle yıllık bazda %81,3 oranında artarak 1Ç2024’t e 1.095mn TL’ye çıkarken, net parasal kazancı %34,4 oranında düşerek 838,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. 215mn TL’lik vergi geliri sonrasında Şirket’in yılın ilk çeyreğindeki net dönem zararı 417,3mn TL olmuştur.
Otokar’ın satış miktarı adetsel bazda 2024 yılının ilk çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %4 oranında gerileyerek 992 adet olmuştur. Karlılık marjı daha yüksek gerçekleşen askeri araç satışı ise sadece 1 adet olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, üretim adetinin %43,5 oranında artarak 1.250 adete çıktığı 2024 yılı ilk üç aylık dönemde kapasite kullanım oranı %52 olarak gerçekleşmiştir. (2023 ilk çeyrek: %36)
Otokar’ın 2024 ilk çeyreği itibariyle bekleyen sipariş miktarı, yıl sonuna göre yaklaşık 0,5 milyar TL artarak 8,6milyar TL’ye (155mn USD, 99mn EUR) ulaşmıştır. Bakiye siparişler 4×4, 6X6 zırhlı araç , otobüs ve yedek parça siparişlerinden oluşmaktadır.
Enflasyona göre düzeltilmiş finansallarda Şirket’in net borcu önceki çeyreğe göre %25 oranında artarak 13,3milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Otokar yılın ilk çeyreğinde 124,1mn TL yatırım harcaması gerçekleştirmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
