Dezenflasyon sürecinin hızlanacağı beklentileri piyasaları destekliyor…
➢ Yurt dışında ise Temmuz ayında piyasalar, Fed ve diğer merkez bankalarının faiz kararı ve faiz indirimleri konusunda gelecek mesajların yanında açıklanacak makro verileri ve artma eğiliminde bulunan Rusya- Ukrayna ve Ortadoğu’da jeopolitik risklerdeki gelişmeleri takip edilecektir. Ayrıca, Avrupa parlamento seçimlerinden sonra ani bir karar ile erken seçim kararı alan Fransa’da 30 Haziran’da yapılacak ilk tur ve 7 Temmuz’da yapılacak ikinci turdan çıkacak sonuçlar ve İngiltere’de 4 Temmuz’da gerçekleştirilecek erken seçim sonuçları da piyasalar tarafından yakından takip edilmektedir.
➢ Yerel seçimler sonrasında rasyonel politikaların devam edeceği beklentisi ile Nisan ayında başladığı yükselişini 21 Mayıs’ta 11.000 seviyelerini gördükten sonra sonlandıran ve bir düzeltme sürecine giren BIST 100 Endeksi, 11 Haziran’da borsaya yönelik vergi çıkacağı haberleri ile 10.000 seviyesi altına sarktı. Endeks, BIST’e yönelik vergi çalışmalarının gündemden kaldırıldığı açıklamaları sonrası tekrar yükselişe döndü ve ayı %2,38 artış ile 10.647,91 puandan tamamladı. Sınai endeks ayı %1,11 artışla tamamlarken Bankacılık Endeksi ayı %0,45 arttı.
➢ Sürpriz İngiltere ve Fransa erken seçimleri ve Fed’in faiz indirim beklentilerinin ötelenme ihtimali ve artan jeopolitik riskler, global risk iştahında zayıflamaya neden olmaktadır. Buna rağmen, yurt içinde uygulanan rasyonel politikalar ile ekonomide dengelenmenin sağlanacağına yönelik beklentilerin kuvvetlenmesi gri listeden çıkış, reyting kuruluşlarından yeni not artırımları geleceği beklentileri doğrultusunda BIST’e yönelik orta vadeli pozitif görüşümüzü koruyoruz.
➢ Bu beklentiler ışığında BIST 100 Endeksi için 12 aylık 13.000 puan olan hedefimizi ve hedef değerimizin cari endekse göre %22 getiri potansiyeli taşıması nedeniyle AL önerimizi koruyoruz. MSCI Turkey endeksi 2024T 6.98x ve 1.50x F/K ve PD/DD oranları ile EM MSCI endeksine göre 47% ve 18% iskontolu işlem görmektedir. ➢ Bu ay model portföyümüzde değişikliğe gitmiyoruz.
Piyasa Riskleri
➢ Enflasyondaki katılığın devam etmesi ve global merkez bankalarının faiz indirim sürecini gelecek yıla ötelemesi,
➢ Yurt içinde uygulanan dezenflasyon politikalarına rağmen enflasyonda beklenen düşüşün gerçekleşmemesi,
➢ Yumuşak iniş beklentilerine rağmen özellikle majör ekonomilerde resesyon riskinin belirgin hale gelmesi ve faiz indirimlerinin hızlanarak oynaklığın artması,
➢ Emtia fiyatlarındaki oynaklığın jeopolitik riskler ve ülkeler bazında alınan tedbirlerle yüksek seyretmesi,
➢ Fransa seçimleri sonrasında aşırı sağın oy oranlarını artırması,
Model Portföy
Rapor için tıklayın.
Kaynak: Şeker Yatırım Aylık Strateji Bülteni
