Akbank Hisse Önerisi
Yükseliş Potansiyeli 26%
Hisseyi neden beğeniyoruz?
Akbank için hedef fiyatımız 9.70TL olup, bu 15T F/DD 1.0x olan banka için %26 yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Birinci çeyrekte, yatay çekirdek faiz marjı, stratejik olarak sektörden daha düşük kredi büyümesi ve bütçelenenden bir miktar daha düşük komisyon geliri oluşumu bekliyoruz. Mevcut koşullarda, düşük kaldıraç, maliyet verimliliği ve TL fonlamaya nispi olarak daha az bağımlılığın pozitif olacağını düşünüyoruz.
Potansiyel Katalistler
Aylık bankacılık verisi, çeyreksel finansal sonuçlar
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
Yukarı yönlü riskler faiz indirimleri, beklenenden daha iyi komisyon geliri ve varlık kalitesi evrimidir. Aşağı yönlü riskler ise para politikasında devam edebilecek belirsizlikler, eğer TL’de değer kaybı devam ederse olası bir faiz artışı ve bireysel bankacılıkta gelebilecek ek düzenlemelerdir.
Değerleme
Akbank’ı Gordon Büyüme Modeli’yle modelleyip, sürdürülebilir özkaynak karlılığını %15.1, özsermaye maliyetini %13.4 ve nominal büyümeyi %8 olarak alıyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Oyak Yatırım 2015 Nisan Portföy Önerileri
