Endekse Paralel Getiri
Fiyat (TL/hisse) 904,5
Hedef Fiyat 1193,52
Potansiyel Getiri %31,95
2Ç24 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2024/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %17,87 azalışla 106.779 milyon TL olmuştur. FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %48,37 azalışla 7.061 milyon TL olmuştur. FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 391 baz puan azalışla %6,6 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %43,39 azalışla 5.976 milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç24’te 106.779 mn TL satış geliri (kons: 121.614 mn TL; yıllık: -%18), 7.061 mn TL FAVÖK (kons: 8.489 mn TL; yıllık: -%48) ve 5.976 mn TL net kar (kons: 7.202 mn TL; yıllık: -%43) açıklamıştır. 2Ç24’te şirketin yurtiçi satış hacmi yıllık %23 azalış kaydederek 25 bin adet olurken, uluslararası satış hacmi %7 gerilemeyle 114 bin adet olmuştur. Böylelikle toplam satış hacmi %10 düşüş kaydederek 139 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Satılan malın maliyetinde yıllık %14 gerileme sonrası, brüt kar marjında 428bp’lık genişleme yaşanmış, operasyonel giderler %17 azalmıştır. 2Ç24’te FAVÖK marjı %10,5’ten %6,6’ya gerilemiş ve şirket yıllık %48 gerilemeyle 7.061 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket 2Ç24’te 5.304 milyon TL net finansal gider (2Ç23: 7.770 mn TL), 5.765 milyon TL (2Ç23: +3.937 mn TL) parasal kazanç ve 313 milyon TL ertelenmiş vergi geliri (2Ç23: 3.057 mn TL) elde etmiştir. Şirketin net borcu önceki yıla göre %175 yükselmiştir. Şirket reel olarak yıllık %43 azalışla 5.976 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2024 yılına ait beklentileri; toplam yurtiçi otomotiv pazarının 1.000-1.100 bin adet (önceki: 800-900 bin adet) (2023: 1.278 bin adet), Ford Otosan perakende satışlar 100-110 bin adet (önceki: aynı) (2023: 114 bin adet), ihracat 560- 610 bin adet (önceki: aynı) (2023: 492 bin adet), toplam satışların 660-720 bin adet (önceki: aynı) (2023: 606 bin adet) ve yatırım harcamalarının 900-1.000 milyon euro (2023: 900 mn euro) olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 6,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Gedik Yatırım
