Tavsiye : AL
Son Kapanış Fiyatı (TL) : 18.43
Hedef Fiyat (TL) : 27.00
Potansiyel Getiri (%) : 46.50
VESBE Finansal Değerlendirme Raporu
2024/06 döneminde, ‘’Yurt İçi Satışlar’’ı; geçen yılın aynı dönemine(2023/06) göre sadece yüzde 0,94 oranında(108,6 Milyon TL) artan şirketin, ‘’Yurt Dışı Satışlar’’ı ise; yüzde 24,34 oranında(-6,57 Milyar TL) düşüş göstermiş ve bu kapsamda toplam Brüt Satış Gelileri de; 6,46 Milyar TL azalışla 32,05 Milyar TL olmuştur. Şirketin, 2024/06 dönemindeki toplam satışlarının yüzde 44’ü Avrupa ülkelerine, yüzde 36’sı yurtiçine, yüzde 20’si ise diğer ülkelere yapılmıştır. Cari dönemde Satışların Maliyeti ise; geçen yılın aynı dönemine göre 5,70 Milyar TL civarında(yüzde 16,96) azalmıştır. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin Brüt kâr rakamı 749,3 Milyon TL azalmıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı ise, geçen seneki yüzde 12,39 seviyesinden yüzde 12,55 düzeyine sınırlı yükselmiştir.
2024/06 finansallarında 2,08 Milyar TL civarında yer alan şirketin Faaliyet Giderleri; 2023/06 finansallarına göre 610,7 Milyon TL civarında artış kaydetmiş durumdadır. Buna karşın, büyük oranda ‘’Net Kur Farkı Giderleri’’nin etkili olduğu Diğer ‘Net’ Esas Faaliyet Giderleri ise; 986,9 Milyon TL düzeyinde azalış göstermiştir. Bu gelişmeler sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı 848,2 Milyon TL tutarında artarken, FAVÖK rakamı ise 263,7 Milyon TL düzeyinde azalmıştır. Esas Faaliyet Kâr marjı yüzde 0,75’den yüzde 3,56’ya yükselirken, geçtiğimiz yıl yüzde 9,16 düzeyinde bulunan FAVÖK marjı da yüzde 10,19 seviyesine yükselmiştir.
Şirketin Finansman Giderleri’nin, geçen seneki 968,0 Milyon TL civarından 2,47 Milyar TL düzeyine yükselmesinde; ‘’Faiz Giderleri’’ndeki artış ve buna karşın ‘’Kambiyo Kârları’’ndaki azalış etkili olmuş durumda. TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulamasına isabet eden kısımdan ise 2,0 Milyar TL civarında ‘Net’ Parasal Pozisyon Kazancı elde eden şirketin, Dönem Net Kârı; geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 63,72 oranında azalışla 669,0 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net Kâr Marjı da, yüzde 4,80’den yüzde 2,09’a gerilemiştir.
Şirketin Dönen Varlıkları 7,25 Milyar TL civarında artarken, 30,36 Milyar TL’ye ulaşmıştır. 5,73 Milyar TL düzeyinde artan Kısa Vadeli Yükümlülükleri de 30,15 Milyar TL seviyesine yükselmiştir. Şirketin Öz Kaynakları 19,7 Milyar TL civarında artarken, toplam Öz Kaynakları da 26,8 Milyar TL civarına ulaşmıştır.
Şirketin FD/FAVÖK çarpanı 5,28, F/K çarpanı 9,65 ve Öz Sermaye Kârlılığı ise 20,97 seviyesindedir.
Kaynak: Alnus Yatırım
