Endeks Üzeri Getiri
Hedef Fiyat, 65.00 TL
Güncel Fiyat, 39.80 TL
Getiri Potansiyeli: 63%
Beklentilerin altında zayıf sonuçlar
Meditera (MEDTR) 2Ç24 finansal sonuçlarını TMS29 düzeltmelerine göre açıklamıştır; dolayısıyla tüm finansal karşılaştırmalar reeldir.
Meditera 2Ç24’te beklentimiz olan 47 milyon TL’nin %42 altında 27 milyon TL (y/y: -%79) net kar açıkladı. 2Ç24’te Şirket için piyasa beklentisi bulunmuyordu. Şirket 2Ç24’te beklentimiz olan 92 milyon TL’nin %28 altında 66 milyon TL (y/y: -%48) FAVÖK raporladı. Beklentimizden 69 milyon TL daha yüksek gelen vergi gelirleri ve 18 milyon TL daha yüksek gelen net finansal gelirlere rağmen, beklentimizden 99 milyon TL daha yüksek gelen parasal zarar beklentimizin altında net kâra yol açtı.
Sıvı silikon ürünler. Yönetim, ürün gamını genişletecek sıvı silikon ürünlerin üretimine 4Ç23’te başladı. Sağlık sektöründe lisans ve sertifikasyon süreçlerinin zaman alması nedeniyle söz konusu ürünlerin net satışlara olan katkısının 2025 yılında olması beklenmektedir.
GES yatırımı: Şirket Nisan 2023’te yatırımın birinci aşamasını tamamlayarak 735 kWP elektrik üretim kapasitesine erişti. Ekim 2023’te yatırımın ikinci aşaması tamamlanarak elektrik üretim kapasitesi 2,110 kWP seviyesine yükseltildi. Güncel durumda şirket enerji ihtiyacının %40-60’ını kendisi karşılamaktadır. Yorum: 2Ç24’te FAVÖK marjı yıllık 8,6 puan daraldı. Önceki konferanslarda şirket TL’nin reel değer kazanması ve asgari ücret artışı sebepleriyle bir daralma konusunda yönlendirme yapmıştı fakat daralma beklentimizin üzerinde gerçekleşti. 2Ç24 sonuçlarına piyasa tepkisinin “Olumsuz” olacağını düşünüyoruz. Hedef fiyatımızı 65 TL seviyesinde koruyoruz. Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz. En kısa zamanda tahminlerimizi güncelleyeceğiz.
Kaynak: Ak Yatırım
