Öneri: “AL”
Kapanış Fiyatı: 56,00 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 88,70TL
“Aselsan’ın Üçüncü Çeyrek Performansı Beklentilere Yakın Gerçekleşti…”
Aselsan’ın Aselsan’ın 3Ç2024’teki ana ortaklık net dönem karı yıllık bazda %21,8 oranında gerileyerek (faaliyetlerden kaynaklanan kur farkı gelirindeki azalış sebebiyle) 2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti de 2 milyar TL idi.
Şirket’in satış gelirleri aynı dönemde %27,4 oranında büyüme kaydederek 21,8milyar TL’ye (Beklenti: 21,1milyar TL) yükselmiştir. Öte yandan brüt kar %68,7 oranında artarak yılın üçüncü çeyreğinde 6,3milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 7,1 puan oranında iyileşerek %29,1’e çıkmıştır. Operasyonel giderleri aynı dönemde yaklaşık iki katına çıkarak 2,1milyar TL olurken, esas faaliyetlerden diğer gelir kaleminden önemli bir gelir yazılmamıştır. Geçen yıl faaliyetlerden kaynaklı kur farkının önemli etkisiyle 2,4milyar TL net gelir yazılmıştır. Öte taraftan, FAVÖK 3Ç2024’te 4,9milyar TL ile piyasa beklentisi olan 4,8milyar TL’nin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise %22,6 olarak olmuştur. Aselsan bu çeyrekte 2milyar TL net finansman gideri (3Ç2023: 385mn TL net finansman gideri) ve 2,2milyar TL parasal kayıp (3Ç2023: 1,45milyar TL parasal kayıp) yazmıştır. Son olarak bu çeyrekte 2 milyar TL vergi geliri yazılmıştır
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Aselsan’nın 9A2024’teki ana ortaklık net dönem karı 6,1 milyar TL’ye yükselmiştir. (9A2023: 4,3milyar TL)
Şirket’in net borcu çeyreksel bazda %19 oranında artarak ilk dokuz ay sonunda 29,8milyar TL’ye yükselirken, net borcun faaliyet karına oranı görece düşük oranlarda kalmaya devam etmiştir.
2024’ün üçüncü çeyreğinde Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı 12,6 milyar USD seviyesine yükselmiştir. (Önceki çeyrek 12,3milyar USD, 4Ç2023: 10,9milyar USD) Firma değerinin bakiye siparişlerine oranı 0,7x ile yıl başına göre önemli bir değişim (2022:0,5x) göstermemiştir.
Şirket 2024 yılı tahminlerinde değişikliğe gitmemiştir. Şirket’in TMS 29 öncesi satış büyüme tahmini “>%70”, FAVÖK marjı tahmini “>%26” şeklinde idi. TMS 29 dahil büyüme tahmini ise “>%10”, FAVÖK marjı tahmini “>%22” olarak paylaşılmıştı.
Kaynak: Ziraat Yatırım
