Trakya Cam Hisse Önerisi
Trakya Cam 1Ç15 döneminde 42mn TL net kar açıkladı. Net kar rakamı piyasa beklentisi olan 35mn TL ve bizim beklentimiz olan 20mn TL’nin üzerinde gerçekleşti (1Ç14: 33mn TL-4Ç14: 126mn TL). Net karın beklentilerimizi aşmasında, ertelenmiş vergi gelirleri ve finansal gelirlerdeki artış etkili oldu. Şirketin net satış gelirleri 1Ç15 döneminde bir önceki yılın aynı çeyreğine gore %1,6 artarak 461mn TL oldu. Buna karşın net satış gelirleri 4Ç14 dönemine göre %19,3 oranında geriledi. Net satış gelirleri bizim beklentimiz olan 460mn TL’ye paralel gelirken piyasa beklentisi olan 478mn TL’nin gerisinde kaldı. Trakya Cam’ın FAVÖK rakamı bu dönemde yıllık bazda %11,6, bir önceki çeyreğe göre ise %10,1 düşüşle 67 milyon TL (Şeker: 62mn TL – Piyasa: 77mn TL) seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da %14,5 seviyesine düş- müştür (1Ç14: %16,7 , 4Ç14: %13,0). Trakya Cam’ın, Bulgaristan’da kurulu Trakya Glass Bulgaria EAD bünyesindeki düz cam fabrikasının 230 bin ton/yıl kapasiteli 2. Float Hattı ateşlendi ve ticari üretime başlandı. Şirket ayrıca, 2014 yılı faaliyetleri kapsamında; mevcut çıkarılmış sermayenin; %4,87’sine tekabül eden 36 milyon TL tutarındaki brüt temettünün nakden (%1.3 temettü verimliği), %7,44’üne tekabül eden 55 milyon TL tutarındaki brüt temettünün ise bedelsiz pay olarak dağıtılacağını duyurdu. Nakit kar payı ödeme tarihi 29 Mayıs 2015 olarak belirlendi. Yılın ilk çeyreğinde açıklanan veriler ışığında Trakya Cam için cari pay fiyatına göre %20 kazandırma potansiyeli olan 3,83 TL pay başına hedef fiyatımızı ve ‘AL’ önerimizi koruyoruz.
Şeker Yatırım 2015 Haziran Aylık Bülteni
