Öneri : “AL”
Kapanış Fiyatı: 19,85 TL
Hedef Hisse Fiyatı : 30,20TL
“Vakıfbank’ın 3Ç2024’deki Net Dönem Karı 8 Milyar TL ile Beklentiler Doğrultusunda Gerçekleşti…
Vakıfbank’ın 2024 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %11,9 oranında artarak 8.023mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz 8.072mn TL kar iken, piyasanın ortalama kar beklentisi 7.896mn TL idi. Geçen yılın aynı çeyreğindeki net dönem karı ise 9.514mn TL idi.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka’nın yılın ilk dokuz ayındaki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %81,1 oranında artarak 27.214mn TL’ye çıkmıştır
Bu çeyrekte TL kredi mevduat makasında yaşanan iyileşme ve TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen faiz gelirinin 4,3 milyar TL ek katkısı (Ekim – Ekim enflasyon beklentisi %40,7’den %43,5’e revize edildi) sonrasında Vakıfbank’ın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %6,2 oranında artarak 19,8 milyar TL’ye çıkmıştır. Sektördeki görüntüye paralel net ücret ve komisyon gelirlerinde büyüme devam ederken, bu kalemden elde edilen gelir %14,6 oranında artmış ve 12 milyar TL’yi göstermiştir. Swap maliyetlerinin 10,9 milyar TL’den 4,2 milyar TL’ye düşmesi sonrasında 7,1 milyar TL’lik ticari zarar yerini 0,5 milyar TL’ye ticari kara bırakmıştır. Önceki çeyreklerde karşılık iptalleri sonrasında yüksek seyreden diğer faaliyet gelirleri bu çeyrekte belirgin oranda azalırken, karşılık giderleri yatay kalmıştır. Operasyonel gideler ise orta tek haneye yakın oranda artarken, 3,4 milyar TL vergi gideri (efektif vergi oranı %29) sonrasında Banka’nın yılın üçüncü çeyreğindeki net dönem karı 8.023mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Banka’nın net faiz marjı, bu çeyrekte yatay kalırken, özsermaye karlılık oranı 110 baz puan artarak %16,4’e çıkmıştır.
Vakıfbank’ın sermaye yeterlilik rasyosu (BDDK geçici düzenlemesi dahil) 146 baz puan artarak %15,95’e çıkmıştır. İhracı temmuz ayında tamamlanan 700mn USD’lik katkı sermayeye dahil edilebilir (Tier II) borçlanma aracının sermaye yeterlilik rasyosuna katkısı 130 baz puan olurken, net karın katkısı 46 baz puan olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, riskli varlıklardaki artışın 72 baz puan negatif etkisi olurken, BDDK düzenlemelerinin etkisi 173 baz puan olarak gerçekleşmiştir.
Kaynak: Ziraat Yatırım
