Öneri: AL
Hedef Fiyat: 35,77 TL
Önceki Hedef Fiyat: 35,77 TL
Kazandırma Potansiyeli: %53
Ton başına FAVÖK son sekiz çeyreğin en düşük seviyesinde
Erdemir, 4Ç24’te 2.694mnTL net kar (4Ç23: 7.901mn TL -%66) açıkladı. Bizim beklentimiz 2.600mn TL ve piyasa beklentisi 2.753mn TL net kar elde edilmesi yönündeydi. Bu çeyrekte maliyet ve operasyonel giderlerde artış sonucu 120mn TL faaliyet karı elde edildi. 6 Şubat 2023’de gerçekleşen depreme bağlı olarak sigortadan elde edilen 155mn USD’lik (5.140mn TL) avans net karı destekledi. Net finansman gideri 1.545mn TL olurken; 143mn TL parasal kayıp, 657mn TL net vergi gideri kaydedildi.
4Ç24’te Erdemir, bizim beklentimiz olan 49.111mn TL’nin ve piyasa beklentisi olan 50.319mn TL’nin üzerinde 55.113mn TL (yıllık +%18) satış geliri elde etti. Bu çeyrekte satış hacmi 2.083bin ton beklentimizi aşarak 2.192bin ton seviyesinde gerçekleşti ve yılın en güçlü satış hacmi bu çeyrekte kaydedilmiş oldu (4Ç23: 2.119bin ton).
FAVÖK 4Ç24’de bizim 3.308mn TL beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 2.967mn TL’nin altında 2.641mn TL seviyesinde gerçekleşti. Ton başına FAVÖK ise 47$ beklentimizin altında 35$ seviyesinde ve son 8 çeyreğin en düşük seviyesinde oluştu.
Net borç.. Şirketin net borç pozisyonu 3Ç24 sonundaki 68.599 TL’den 64.442mn TL seviyesine hafifçe geriledi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise zayıflayan FAVÖK üretiminin etkisiyle 2,55x’den 3,06x’e yükseldi.
2024 sonuçları: Şirket 2024 yılının tamamında 8.051bin ton satış hacmi gerçekleştirirken yıllık %38 artışla 204.060mn TL satış geliri elde etti. 2024 yılında ton başına FAVÖK 80$ ile sırasıyla 97$ ve 207$ seviyelerinde gerçekleşen 2023 ve 2022 seviyelerinin altında kaldı. 2024 yılında 13.481mn TL net kar elde edildi.
Kaynak: Şeker Yatırım
