Türk Telekom Hisse Önerisi – Ziraat Yatırım
“Mobil, Genişbant ve Kurumsal Data, Büyümede Ana Etken Olmaya Devam Ediyor …
Öneri “EKLE”
Türk Telekom’un 2015 yılının ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 335mn TL ile beklentimizin (446mn TL) altında gerçekleşirken, piyasa beklentisi olan 343mn TL’ye paralel olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar rakamını tam olarak tahmin ettiğimiz şirketin net dönem karının beklentilerimizin altında gerçekleşmesinde operasyonel giderlerde yaşanan yükseliş etkili olmuştur. Grubun 2015 yılı 6 aylık döneminde ana ortaklık net dönem karı 362mn TL olarak gerçekleşirken bir önceki yılın aynı dönemine göre gerilemenin %69,5 olduğu görülmektedir. Sabit ses tarafında azalış devam ederken, mobil hat, geniş bant ve kurumsal data tarafında şirket büyümeye devam etmiştir. 2015 yılı ikinci çeyreğinde gelir içinde en büyük pay %34 ile mobil hat tarafında iken marjlara etkisinin sabit ses kadar olmadığı görülmektedir. Sabit ses gelirleri 2015 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %10 gerilese de toplam FAVÖK’ün %46’sını oluşturmuştur. Mobil, geniş bant ve kurumsal data gelirleri artan şirketin buna bağlı olarak satış geliri %6,9 oranında artarak 3.525mn TL olmuştur. 2Ç15’te brüt karlılığı %6,8 oranında artarak 1.764mn TL’ye yükselen şirketin net faaliyet karı ise operasyonel giderlerdeki artış nedeniyle sınırlanarak sadece %4,8 oranında artışla 786mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin finansman ve vergi giderleri de beklentilerimize paralel olarak sırasıyla 351mn TL ve 125mn TL olarak gerçekleşmiş ve bu durum net dönem karını azaltıcı bir durum yaratmıştır. Şirketin döviz açık pozisyonuna bağlı olarak, dolar kurlarda ikinci çeyrekte de kaydedilen yükseliş, kur farkı gideri kaydedilmesine neden olmuş ancak ilk çeyreğe göre kıyaslandığında 709mn TL’den 351mn TL’ye bir gerileme yaşandığı ve daha ılımlı bir finansman gideri kaydedildiği görülmüştür. Türk Telekom için “EKLE” önerimizi koruyor ve hedef hisse fiyatında güncellemede bulunmuyoruz.
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
