Pegasus Hisse Önerisi – Garanti Yatırım
Potansiyel Getiri 36%
Pegasus 2Ç15’te piyasa tahmini olan 13mn TL net kar ve bizim tahminimiz olan 2mn TL net karın üzerinde, 35mn TL net Kar açıklamıştır. Şirket’in 2Ç15’te 834mn TL olan satış gelirleri yıllık bazda %5 artarken, bizim tahminimiz olan 830mn TL ve piyasa beklentisi olan 867mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Ancak 2Ç15’teki 34mn TL FVAÖK hem piyasa beklentisi hem de bizim beklentimizin altındadır. Türev işlemlerden yazılan 17mn TL ve 19mn TL vergi geliri net karın beklentilerin üzerinde oluşmasına sebebiyet vermiştir. Beklentilerden yüksek net kara rağmen, zayıf operayonel karlılık nedeniyle 2Ç15 sonuçlarının hisse üzerine etkisinin hafif olumsuz olacağı kanaatindeyiz. Şirket, 17 Ağustos Pazartesi saat 17:00’de bir telekonferans düzenleyecektir. Net satış gelirleri yıllık bazda 4% artmıştır. Gelirlerin dağılımına baktığımızda, 2Ç15’te tarifeli yolcu gelirleri ve yan gelirlerin toplam içerisindeki payı sırasıyla yıllık bazda %75 ve %20 olmuştur. Yolcu doluluk oranı geçen senenin 1.7 puan altında %78.2 olmuştur. Vergi ve türev işlemler karı olumlu etkiledi. Pegasus 2Ç15’te 51mn TL net finansal gelir kaydetmiştir; hatırlanacağı üzere Şirket 2Ç14’te 9mn TL net finansal gelir kaydederken, 2Ç14’te türev operasyonlardan 17mn TL net finansal gelir kaydetmiştir. Şirket 1Ç15’te ve 2Ç14’te yazılan sırasıyla 34mn TL ve 22mn TL vergi giderlerinin aksine yılın ikinci çeyreğinde 19mn TL vergi geliri kaydetmiştir.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
