Türk Telekom Hisse Önerisi – Gedik Yatırım
Potansiyel: % 7 ÖNERİ : TUT
Türk Telekom 31 Mart 2013 itibariyle sabit erişim hattı gerilemeye devam ederek yıllık bazda %6.2, önceki çeyreğe göre %1.4 azalışla 14 milyon’a gerilemiştir. ADSL hattı yıllık bazda %0,6 , önceki çeyreğe göre %0,9 artarak 7,1 milyon seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sabit sesli hat segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %10.1 artarken çeyrek bazda %2.2 azalışla 21,9 TL, sabit genişbant segmentinin abone başına ortalama geliri yıllık bazda %14.6 artışla 41,2 oldu. Genişbanttaki talep potansiyeli, kısıtlı rekabet ve sabit aramalardaki yumuşak düzenlemeler avantaj yaratacaktır. GSM abonesi sayısı yıllık bazda %6.2, önceki çeyreğe göre %1.5 artış gerçekleştirmiş olup 13.7 milyon’a ulaşmıştır.
Özelleştirme İdaresi Türk Telekom’un özelleştirmesinde, Şirketin %25 hissesinin devlet bünyesinde kalacağını açıklamıştı. Buna göre kalan %6.68’ gibi küçük oranda hissenin ikincil halka arzda satılması planlanıyor. Hisse özelleştirme haberleri etkisiyle, İMKB’nin oldukça altında performans göstermiştir. Bu baskının geçici olacağını düşünüyoruz. AVEA’nın abone sayısını artırarak ölçek ekonomiden faydalanması stratejisi önümüzdeki dönemlerde marjlarda katalizör olacaktır. Ayrıca Şirket’in PC alanında agresif büyüme stratejisi ve internet dağıtım kalitesini geliştirici yatırımlarının, önümüzdeki dönemde ADSL gelirlerinin artışına katalizör olacağını düşünmekteyiz. Fiber internet servisinde fiyat ve marjların ADSL’e göre daha yüksek olması da orta vadede büyüme ve karlılığı destekleyecek faktörlerin başında gelmektedir. Fiber alanında yapılan yatırımların finansal sonuçlara yansıması hisse performansı açısından olumlu olacaktır.
Raporun tamamı için tıklayın.
Gedik Yatırım 2013 Mayıs Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
