Halkbank 2016 tahminlerimize göre 4.8x F/K ve 0.6x F/DD ile işlem görüyor.
Mevcut/Hedef Fiyat: TL 10.05 / 13.00
Artış Potansiyeli: 29%
Halkbank’ın F/K çarpanı tarihsel ortalamasına göre %26 ıskontoludur, araştırma kapsamımızdaki bankaların ortalama ıskontosu ise %22’dir.
Son 1 yılda Halkbank hisse fiyatı açısından rakiplerine göre en kötü performans gösteren banka olmuştur. Bu olumsuz performansta Banka’nın varlık kalitesine dönük endişeler ve TL ağırlıklı bilanço yapısı etkili olmuştur. Varlık kalitesi tarafında ekonominin görece daha hızlı büyümesi takibe atılan kredilerin tahsilatı açısından olumlu fırsatlar yaratabilecektir. 2016 yılında kredilerin %16 civarında büyümesini ve net faiz marjının hafif artmasını bekliyoruz. 2015 yılındaki iyi komisyon geliri performansının da 2016 devamını bekliyoruz.
1 Kasım 2015 seçimleri sonrasında belirsizliğin azalması faiz oranları ve Halkbank’ın uzun vadeli büyüme planları açısından olumlu olmuştur. Halk Sigorta’nın satışı ve katılım bankası kurulması tekrar gündeme alınabilir. Hatırlanacağı üzere, piyasadaki volatilitenin artması nedeniyle Halkbank bahsi geçen planları iptal etmişti.
Garanti Yatırım Hisse Senedi Model Portföy Raporu
