Halk Bankası Hisse Yorumu
Potansiyel: %39 ÖNERİ : AL
Son Fiyat (TL) 16,45
Hedef Fiyat(TL) 22,86
Halkbank 2013 yılı 1. çeyreğinde beklentimizin üzerinde 713 milyon TL net kar açıkladı. 2012 yılı ilk çeyreğine göre net karını %31 artıran bankanın serm aye yeterlilik rasyosu çeyreksel bazda %16.2’den %15.9’a gerilemiştir.
Halkbank’ın özkaynakları Mart 2013 itibariyle yılbaşına göre %5 büyüyerek 12.9 milyar TL’ye ulaşmasına rağm en, kredi büyümesi yılbaşına göre sadece % 4,7 büyümüştür. Takipteki alacak oranı is e önceki çeyreğe paralel M art 2013 itibariyle
yüzde 2.98 gibi düşük seviyede, net faiz m arjı ise %5.54 seviyesinde bulunmaktadır. Halkbank’ın Mart 2013 itibariyle sektör ortalamasının oldukça üzerinde (%22. 9) olan yıllık özkaynak karlılığı ve önüm üzdeki yıllara ilişkin kar büyümesi beklentileri dikkate alındığında Halkbank’ın diğer büyük bank alara göre
halen ucuz olduğu görülmektedir.
Bankanın başarılı risk yönetimini, güçlü mevduat tabanını, dengeli kredi portföyünü ve 4. çeyrek verilerine göre önceki çeyreğe göre 3.35 puan gerileyerek %31.85 olan Maliyet/Gelir rasyosunun düşen seyrini beğenm ekteyiz. Ağırlıklı TL olan bilançosunda, fonlama maliyetinin düşüşüyle, marjlar üzerindeki baskının azalmasını beklemekteyiz.
Banka birçok alanda ücret ve komisyon geliri elde etmiyordu. 2013 1. çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %35 oranında büyüyen ücret ve kom isyon gelirleri, toplam gelirler içinde düşük bir paya sahip ols a da büyüme potansiyelinin yüksek olmasının banka açısından önemli olduğunu düşünüyoruz.
Gedik Yatırım 2013 Aylık Strateji Taporu – 2013 / Temmuz
