Finansal Sonuçlar – Hafif Olumlu
Mevcut Hisse Fiyatı: 8.71 TL
Hedef Hisse Fiyatı: 10.53TL
Potansiyel Getiri: %21
Erdemir 1Ç19’da beklentilerin %4 üstünde 997mn TL net kar açıkladı. Beklentilerden iyi gelen net karda çevrim farklarından kaynaklanan yüksek vergi giderine rağmen güçlü operasyonel sonuçlar etkili olmuştur.
Şirket’in net karı yıllık bazda %6 azaldı. FVAÖK ise piyasa beklentisinin %12 üstünde 1,740mn TL olarak gerçekleşti.
Güçlü gelen operasyonel sonuçlarda güçlü kapasite kullanımı ve şirketin satış performansı etkili oldu. Gelir büyümesi 1Ç19’de yıllık %32 olarak gerçekleşti (ABD$ cinsinden yıllık %6 azaldı). Bu çeyrekte konsolide satış hacmi ise yıllık bazda %1.7 artarak 2,224bin ton olarak gerçekleşti. (1Ç18: 2,186bin ton). Erdemir güçlü kapasite kullanım oranını (%98) 1Ç19’da da devam ettirdi. Ürün maliyet makası bu dönemde ciddi anlamda düşüş kaydetti
Düşen ürün spreadlerine rağmen görece güçlü faaliyet karı
Hammadde maliyetlerine baktığımızda ise demir cevheri fiyatları ilk çeyrekte aylık bazda %13, yıllık bazda %11 artarken, koklaşabilir taş kömürü fiyatları aynı dönemde %7 azaldı. 2. çeyrekte, demir cevheri fiyatları %10 daha arttı. Bu artışın 2. çeyrek marjlarını olumsuz etkilemesini bekleriz. % 10’luk bir artışa işaret ederek 87ABD$/ton seviyesine yükseldi. Erdemir ilk çeyrekte %22.8 brüt kar marjı kaydederken bu yıllık bazda 8.3puan ve çeyreksel 5.4 puan daralmaya işaret ediyor.
Ton başına FVAÖK çeyreksel bazda ton başına 33 ABD$ düşerek 139 ABD olarak gerçekleşti. FVAÖK marjı yıllık 7.2 puan azalarak %24.4 seviyesindedir.
Hisse etkisinin hafif olumlu olmasını bekliyoruz
Şirket’in 1Ç19 sonuçları hem operasyonel hem de net kar açısından beklentilerin hafif üstündedir. Dolayısıyla sonuçların hisse etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz.
1.38 TL’lik nakit temettü dağıtım tarihinin duyurusu hisse açısından katalist olabilir.
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
