Finansal Sonuçlar
Öneri: AL
Hisse Fiyatı : 7,33 TL
Hedef Fiyat : 10,27 TL
Getiri Potansiyeli %40
Net kar beklentimize yakın, piyasa beklentisinin üzerinde. Soda Sanayi ilk çeyrekte piyasa ortalama beklentisinin %10 üzerinde, beklentimiz olan 274,5 mn TL’ye yakın yıllık bazda %19,4 artışla 284,9 mn TL net kar açıkladı. Geçen yıl ilk çeyrekte kaydedilen 33,7 mn TL’lik net finansman gelirinin bu çeyrekte 52,1 mn TL’ye yükselmesinin yanı sıra, yatırım faaliyetlerinden elde edilen 65 mn TL’lik gelir ve 41,3 mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi. Beklentinin üzerinde gelen net kar nedeniyle sonuçların hisse performansına etkisini ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
Ciro performansı beklentimiz ile uyumlu. Şirketin ciro performansı hem bizim hem piyasa ortalama beklentisi ile uyumlu, yıllık bazda %35,2 artışla 948 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin konsolide bazda soda kimyasalları satış hacminde yıllık bazda %8, birim bazında ortalama ürün fiyatlarında da dolar bazında %4 düşüş görüldü. Krom kimyasalları satış hacminde ise yıllık bazda %17 düşüş yaşanırken, birim bazında ortalama ürün fiyatlarında %1 artış yaşandı. Krom kimyasalları tarafında yurt içi satışlar %8 artarken, uluslararası satışlar %20 azaldı. Kromsan fabrikasında planlanan ekipman yenileme yatırımlarından kaynaklanan düşük kapasite nedeniyle, toplam krom kimyasalları üretimi %22 azaldı. Şirketin elektrik üretimi %1,5 artarken, satış hacminde yıllık %9, elektrik satışlarından elde edilen gelirler ise %55 oranında arttı. Oxyvit üretimi %12 artarken, satış hacmi %21 oranında arttı. Devreye giren Elyaf Fabrikası’nda üretim kapasitesi %45 seviyesinde gerçekleşmiş olup, cam elyaf yatırımından ise 33 mn TL gelir kaydedildi. Toplama bakıldığında, konsolide ciro içinde soda kimyasalları ve elektrik satış gelirlerinin payı %74 olurken, krom kimyasallarının payı %26 olarak gerçekleşti.
Raporun tamamı için tıklayın.
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
