Hedef fiyatımızı 7,20 TL olarak revize ettik…
Öneri: TUT
Hedef Fiyat: 7,20 TL
Önceki Hedef Fiyat: 8,30 TL
Kazandırma Potansiyeli: %17,8
Akçansa 1Ç19’da 19,7mn TL net kar açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 41,4mn TL net kar elde etmişti. Bizim tahminimiz şirketin bu çeyrekte 20mn TL kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi 13mn TL seviyesindeydi. Şirket; 1Ç19’da 41,1mn TL tutarında yatırım faaliyetlerinden gelir elde ederken (1Ç18: 13,6mn TL), 46,7mn TL tutarında da finansman gideri kaydetmiştir (1Ç18: 15,5mn TL).
Yılın ilk çeyreğinde satış gelirleri yıllık bazda %5,1 oranında artışla 407,3mn TL olarak gerçekleşti (1Ç18: 387,6mn TL). Bizim 1Ç19’a ilişkin satış gelirleri tahminimiz 352mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 393mn TL olabileceği yönündeydi. Yurt içi satış gelirleri 1Ç19’da yıllık bazda %27,3 oranında düşüşle 248,1mn TL seviyesine gerilerken (1Ç18: 341,0mn TL), yurt dışı satış gelirleri de %224,4 oranında artarak 153,7mn TL seviyesine çıkmıştır (1Ç18: 47,4mn TL). Satış geliri kırılımlarına baktığımızda; 1Ç19’da çimento satış gelirleri yıllık bazda %8,3 oranında artışla 332,7mn TL olarak (1Ç18: 307,1mn TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %8,4 oranında düşüşle 100,2mn TL olarak gerçekleşmiştir (1Ç18: 109,3mn TL).
Akçansa, bu çeyrekte 30,7mn TL FAVÖK elde ederken (1Ç18 FAVÖK: 70,1mn TL) FAVÖK marjı yıllık bazda 10,6 puan daralarak %7,5 olarak gerçekleşti (1Ç18 FAVÖK marjı: %18,1). Bizim FAVÖK tahminimiz 55mn TL seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 46mn TL seviyelerindeydi.
