“Aselsan’ın 2Ç2019 Net Dönem Karı 703,7mn TL ile Beklentilere Paralel Gerçekleşti…”
Öneri “AL”
Kapanış Fiyatı: 17,07TL
Hedef Hisse Fiyatı : 27,50TL
Aselsan’ın 2019 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,2 oranında artarak 703,7mn TL’ye yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 712,3mn TL’nin hafif altında, piyasa beklentisi olan 698mn TL’nin ise biraz üzerinde gerçekleşmiştir.
Aselsan’ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %37,2 oranında artarak 2.626mn TL’ye yükselirken, brüt kar ise %35,2 oranında artarak 659,9mn TL’ye ulaşmıştır. Operasyonel giderler aynı dönemde %46,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden gelirler 2Ç2018’deki 279,5mn TL’den, 2Ç2019’da kurlardaki görece düşük artışın etkisiyle, 97,5mn TL’ye gerilemiştir. Bunlara bağlı olarak da faaliyet karı %9,4 oranında gerileyerek 595,1mn TL’ye inmiştir.
Şirket’in FAVÖK’ü ise ikinci çeyrekte %31,8 oranında artarak 552,4mn TL’ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı ise %21,9’dan %21’e gerilemiştir. Bu çeyrekte şirket ayrıca 52,4mn TL finansman geliri kaydederken, 50,8mn TL’lik vergi geliri sonrası ana ortaklık net dönem karı 703,7mn TL olmuştur.
İkinci çeyrek karı ile birlikte Aselsan’ın ilk yarı ana ortaklık karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %41,5 oranında artarak 1.333mn TL’ye yükselmiştir.
Aselsan’ın bakiye sipariş miktarı, eklenmeye devam eden yeni projelerin katkısıyla, Mart ayı sonundaki 9,5 milyar dolarlık seviyesinden Haziran ayı sonunda yeni rekor seviyesi olan 10,2 milyar dolara yükselmiştir.
Aselsan’ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişikliklere ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 33,50TL’den 27,50TL’ye çekiyoruz. Ancak yüksek potansiyeline bağlı olarak daha önceki “AL” önerimizi ise koruyoruz.
