Akenerji’ye sağlanan 854 mln $ tutarındaki kredi yeniden yapılandırıldı
Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY2.39
Hedef Fiyat/Hisse TRY3.24
Getiri Potansiyeli 36%
– Akenerji 18 ayı geri ödemesiz olmak üzere TL ve ABD Doları cinsinden 5 yıl ve 13 yıl vadeli toplam 854 milyon ABD Doları tutarındaki kredinin yeniden yapılandırılması için, Yapı Kredi Bankası ile sözleşme yapıldığını açıkladı.
– Akenerji’nin son bir yılda ürettiği FAVÖK tutarı 415 milyon TL FAVÖK marjı ise %20.7 seviyesindedir.
– Şirketin net borcu ise Eylül 2019 itibari ile 4.7 milyar TL, özsermaye büyüklüğü ise 37.4 milyon TL tutarındadır.
– Faiz yükü dikkate alınmadığında ve son bir yıllık FAVÖK performansının sürebileceği varsayımı altında şirketin mevcut borcunun tamamını 11-12 yıl gibi bir süre içerisinde ödeyebileceği düşünülebilir.
– Bu nedenle 18 aylık geri ödemesiz dönemin şirkete soluklanma imkanı tanıması beklenebilir.
– Yapı Kredi Bankası tarafında ise Akenerji’ye sağlanan bu kredi yakın izlemede takip ediliyordu (Grup 2).
– Bankanın yeniden yapılandırılan kredileri de kapsayan yakın izlemedeki kredi oranı %16.2 seviyesinde bulunmakta (37.6 milyar TL), ki bunun yarıya yakın bir kısmı yeniden yapılandırılan kredilerden oluşmaktadır.
– Akenerji’ye sağlanan kredinin de yeniden yapılandırma sınıfına atılması yakın izlemedeki kredi miktarını değiştirmeyecek olmakla birlikte yeniden yapılandırılan kredi miktarını yaklaşık %30 kadar yükselterek yeniden yapılandırılan krredilerin toplam krediler içerisindeki oranını %9.4 seviyesine yükseltebileceğini hesaplıyoruz (3Ç19: %7.3).
Bu krediye dair beklentilerin önemli ölçüde yüksek karşılık gideri olarak kar tahminleri içerisinde yer aldığını düşündüğümüz için haberin Yapı Kredi Bankası hisse fiyatı üzerinde belirgin bir etkisi olmamasını bekliyoruz.
