Halkbank Hisse Önerisi – Şeker Yatırım
5.8 TL/ 7.91 Dolar
Halkbankası 2014 tahmini 1,2 Fiyat/Defter değeri ve yüzde 19 sermaye getirisi (rakipler ortalama yüzde 14) ile rakiplerine göre yüzde 19 primli işlem görmektedir. Banka’nın geniş düşük maliyetli mevduat tabanı, KOBI odaklı kredi kullandırışları ve gayri nakdi kredilerdeki güçlü pozisyonu nedeniyle bu primi hak ettiğini düşünmekteyiz. Halkbankası için hedef fiyatımız 20,25TL olup yüzde 33 getiri potansiyeline işaret etmektedir.
2014 yılının ilk yarısında komisyonlarda yıllık yüzde 7 (rakipler yüzde 5) artış beklerken tüm yıl için komisyon büyümesi beklentimiz yüzde 24’tür. Bu artış 2014 yılı faaliyet giderlerinde beklediğimiz yüzde 18’lik artışı fazlasıyla karşılamaktadır. Bankanın tüketici kredilerinin yüzde 70’i 4Ç13 ve sonrası yukarı fiyatlanmaya devam edecek olup 2014 yılı net faiz marjının yüzde 4,7 seviyesinde (rakipler yüzde 3,9) gerçekleşmesine olanak sağlayacaktır.
Banka genel karşılık giderlerinin sermaye üzerindeki baskısını azaltmak adına kredi portföyünü ihtiyaç kredilerinden konut kredilerine doğru büyütmektedir. KOBI kredilerinin düşük risk ağırlığı ve düşük genel karşılık yükümlülüğü Banka’yı rakiplerine göre öne çıkarmaktadır.
Şeker Yatırım 2013 Aralık Aylık Bülteni
Önemli Uyarı: HisseOnerileri.Com, özel izni olmadan hiç bir kurumun araştırma raporunu kendi sunucularında barındırmamaktadır. Sadece kurumların ilgili sayfasına yönlendirmektedir. Dolayısıyla çalışmayan linklerden ve yönlendirilen sayfalardaki içerikten ilgili kurum sorumludur.
