Tavsiye : AL
Son Kapanış Fiyatı(TL) : 329.50
Hedef Fiyat(TL) : 460.00
Potansiyel Getiri(%) : 39.61
AGHOL Finansal Değerlendirme Raporu
2024/06 döneminde, grubun Hasılat’ı; geçen yılın aynı dönemine göre(2023/06) 10,34 Milyar TL(yüzde 4,35) civarında artışla 247,82 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti de; 5,56 Milyar TL civarında(yüzde 3,25) artmıştır. Bu sonuçlarla; grubun Brüt kâr rakamı 4,78 Milyar TL civarında artış gösterirken, buna paralel olarak Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 27,95 seviyesinden yüzde 28,71 düzeyine yükselmiştir.
Grubun Faaliyet Giderleri; 7,63 Milyar TL civarında artış gösterirken, Diğer ‘Net’ Esas Faaliyet Giderleri kalemi de; ‘’Net Kur Farkı Giderleri’’nin azalmasına karşın, ‘’Vadeli Alım Faiz Giderleri’’ alt kalemindeki keskin yükselişin etkisiyle 3,53 Milyar TL tutarında artış kaydetmiştir. Faaliyet Gideri kalemlerinde ortaya çıkan toplam 11,16 Milyar TL’lik artışlar sonrasında, şirketin Esas Faaliyet Kârı ve FAVÖK rakamları ise; sırasıyla 6,38 Milyar TL ve 2,34 Milyar TL civarlarında azalmıştır. Esas Faaliyet Kâr marjı yüzde 6,17’den yüzde 3,34’e gerilerken, geçtiğimiz yıl yüzde 10,94 düzeyinde bulunan FAVÖK marjı da yüzde 9,54 seviyesine düşmüştür.
Grup, cari dönemde 110 Milyon TL civarında ‘Net’ Yatırım Faaliyet Geliri elde ederken, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlarından elde ettiği zarar ise 776,1 Milyon TL civarında olmuştur. ‘Net’ Finansman Giderleri; ‘’Net kur ve Faiz Giderleri’’nin büyük orandaki etkisiyle 8,34 Milyar TL civarında gerçekleşme göstermiş ve geçen yılın aynı dönemine göre 5,49 Milyar TL düzeyinde artış kaydetmiştir. Cari dönem finansallarına 3,94 Milyar TL civarında da Vergi Gideri yazan grup, TMS 29 Enflasyon Muhasebesi uygulamasına isabet eden kısımdan ise 19,24 Milyar TL civarında ‘Net’ Parasal Pozisyon Kazancı elde etmiştir. Tüm bu finansal gelişmeler sonucunda; şirketin Dönem Net Kârı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 58,30 oranında azalışla 4,04 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net Kâr Marjı da; yüzde 4,08’den yüzde 1,63’e gerilemiştir.
Özetle;
Grubun hasılatındaki sınırlı artışa karşın; maliyet kontrolünün iyi yapılması ile ‘Brüt Kâr elde edilmiştir.
Esas Faaliyet Kârı ve ‘FAVÖK’ rakamlarında görülen azalışlar ise; Faaliyet Giderleri’ndeki artışlardan kaynaklanmakta.
Esas Faaliyet Dışı’nda yer alan Finansman Giderleri’nde de ortaya çıkan sert artışlar ve Vergi Giderleri, Net Kârı baskılamıştır.
Ancak, TMS 29 ‘Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın finansallara yansıyan oldukça güçlü pozitif etkisi ile grubun Net Kârındaki azalış sınırlanmıştır.
Kaynak: Alnus Yatırım
