Endeks Üzerinde Getiri
Hisse Fiyatı: 18,51 TL
Hedef Fiyat: 28,50 TL
Yükseliş Potansiyeli: %54
Ortodoks politikalara dönüş senaryosunda banka bilançolarında hem aktif hem pasif taraftaki regulasyonların kaldırılmasını veya yumuşatılmasını beklemekteyiz.
Faiz artış beklentimize paralel olarak TCMB düzenlemeleri ile politika faizine endekslenen TL ticari kredilerinin getirisinin artarken, halihazırda yüksek olan TL mevduat faizlerinin yatay ve/veya düşüş seyri izlemesini ve TL kredi-mevduat makasında toparlanma görülmesini beklemekteyiz.
Son açıklanan verilere göre Akbank’ın TCMB regülasyonları kapsamında menkul kıymet tesisi için almış olduğu tahvilleri 30 milyar seviyesinde olup aktiflere oranı yaklaşık %2 ile oldukça düşük seviyededir.
Bankanın yüksek miktardaki yaklaşık 127 milyar TL’lik TÜFE’ye endeksli tahvil portföyünün (özsermayenin yaklaşık %83’ü ve aktiflerin %10’u) yükselen enflasyon beklentileriyle birlikte 2023’te marjları desteklemeye devam etmesini bekleriz.
Hisse 2023 beklentilerimize göre 1,9x F/K ve 0,5x PD/DD ile işlem görmektedir.
Kaynak: Gedik Yatırım
